移动通信网 林知远
证监会官网IPO辅导公示系统显示，江苏纵慧芯光半导体科技股份有限公司近日向江苏证监局提交IPO辅导备案，辅导券商为国泰海通，正式开启A股上市进程。纵慧芯光成立于2015年11月，前身为上海纵慧光电科技有限公司，后迁址常州并于今年7月完成股份制改造。公司主营垂直腔面发射激光器（VCSEL）芯片、器件及模组的研发、制造与销售，并延伸至光通信芯片及射频外延片产品。股权结构方面，华为、小米旗下产业基金均参与投资，赵励、霍轶杰、Dong Liang、陈晓迟、饶志龙、Hanxuan Li六人通过直接持股及控制员工持股平台，合计控制公司30.2775%股权，为共同实际控制人。截至2026年9月，公司累计芯片出货已超过9亿颗，100G VCSEL产品实现对中际旭创、新易盛等头部光模块厂商的批量供货，在国产VCSEL领域占据重要位置。
【关键数据】
[1] 累计芯片出货超过9亿颗（截至2026年9月）
[2] 常州高端光通信芯片基地总投资50亿元
[3] 实际控制人合计控制股权30.2775%
[4] 全球VCSEL市场规模2030年预计超30亿美元
[5] 光通信VCSEL国产化率此前长期不足10%
VCSEL是一种电流和激光束均垂直于半导体衬底表面发射的激光器结构，与传统边发射激光器（EEL）相比，具有制造成本低、易于二维阵列集成、测试环节可在晶圆级完成、功耗低等优势。在光通信场景中，VCSEL是多模光纤短距互联的核心光源，数据中心内部服务器与交换机之间的大量百米级互联链路普遍采用VCSEL方案。纵慧芯光的100G VCSEL产品已向中际旭创、新易盛等光模块龙头企业批量供货，直接切入800G乃至1.6T光模块供应链中多模方案的物料体系。在消费电子侧，VCSEL还承担手机3D感知、激光对焦、AR/VR眼动追踪等功能的红外光源角色，这也是华为、小米两家终端巨头投资布局的逻辑所在——保障红外感知核心器件的自主供应。公司在射频外延片领域的布局，则指向射频前端芯片的上游材料环节，与VCSEL共享化合物半导体外延与光刻工艺平台。
从市场竞争格局看，全球VCSEL市场长期由Lumentum、Coherent（原II-VI）、博通三家美国厂商主导，三者在光通信和3D感知领域合计占据全球主要份额。国内厂商包括纵慧芯光、长光华芯、睿熙科技等，其中长光华芯已于2022年在科创板上市，成为“国产激光芯片第一股”，其2023年营收约3.6亿元，可作为衡量该细分赛道规模的参照。纵慧芯光的差异化在于同时覆盖光通信和消费电子感知两条产品线，累计出货超9亿颗的体量显示其在消费电子VCSEL市场已形成规模化能力。市场研究机构数据显示，全球VCSEL市场规模2024年约在16亿至20亿美元区间，预计到2030年将增长至30亿美元以上，年复合增长率约8%-10%，增长动力主要来自AI数据中心短距互联需求和多模光模块放量。
从产业链看，VCSEL制造的核心环节包括外延生长（MOCVD）、晶圆工艺、芯片测试与封装。上游MOCVD设备主要由德国AIXTRON和美国Veeco供应，外延片成本约占芯片总成本的30%-40%；衬底材料以砷化镓（GaAs）为主，国内云南锗业、北京通美等厂商已具备供应能力。中游芯片设计与制造是价值量最高的环节，也是国产化率最低的环节之一，此前光通信VCSEL国产化率长期不足10%，绝大多数份额掌握在Lumentum和博通手中。纵慧芯光向中际旭创、新易盛批量供货100G产品，意味着国产VCSEL首次在数据中心主流速率场景实现规模化替代。下游方面，中际旭创2024年营收超过380亿元，新易盛同期营收约86亿元，两者均为全球光模块出货量前十厂商，绑定头部客户为纵慧芯光的产能消化提供了确定性。
商业化进展方面，纵慧芯光在常州的高端光通信芯片及器件研发制造基地于今年8月签约落户，项目总投资50亿元，是公司为迎接IPO和产能扩张做出的关键布局。从客户结构看，公司已形成“消费电子+光通信”双轮驱动：消费电子侧借助华为、小米等股东的资源切入国产手机3D感知供应链；光通信侧则以100G VCSEL为支点，进入中际旭创、新易盛的光模块物料清单。应用场景上，AI大模型训练推动的数据中心建设潮是最大增量——英伟达GB200等算力集群内部大量采用多模光互联方案，单套集群对VCSEL芯片的需求数以百万颗计。此外，激光雷达、智能座舱DMS（驾驶员监测）、工业3D视觉等新兴场景也在打开VCSEL的第二增长曲线，单颗激光雷达通常集成数十至上百颗VCSEL或EEL光源。
从行业动向看，纵慧芯光此番启动IPO辅导，距长光华芯登陆科创板约三年，若成功上市将成为国产光通信VCSEL赛道的又一家上市公司，为后续睿熙科技等同类企业的资本化路径提供参照。华为哈勃投资近年来密集布局光芯片产业链，除纵慧芯光外，还投资了源杰科技、长进光子等企业，构建从激光器芯片到光模块的自主供应体系；小米长江产投的投资则更多瞄准终端感知器件的供应链安全。对常州而言，50亿元基地项目的落地叠加本地半导体材料产业基础，正在形成区域性的化合物半导体产业集群。资本层面，AI算力基础设施建设带动上游光芯片环节估值重估，光芯片企业已成为一级和二级市场共同关注的细分方向，纵慧芯光能否借IPO进一步扩产并在200G及以上高速率VCSEL上追赶国际大厂，将决定其上市后的市场定位。
