它半年净赚136.51亿元，同比增长241.7%；营收417.78亿元，同比增长182.49%。1家总部在苏州的民营公司，把自己做成了全球AI算力背后最关键的「血管」供应商。你每天用的大模型、每一次推理请求，背后那根在服务器之间搬运光信号的模块，很可能就来自它——中际旭创。从10G到1.6T，它用10年走完了别人20年的路。
从10G到1.6T，它比同行快了半步
中际旭创前身是1987年龙口的一家电工设备厂，2005年改制，2017年重组后才叫现在的名字。真正让它起飞的，是高速光模块这条赛道。光模块负责把电信号变成光信号，在数据中心里高速互联——1台AI服务器往往要插8到16个光模块，光模块成本占整个AI集群的相当比例，是名副其实的「血管」。2023年它率先发布业内首款1.6T光模块，比最接近的同行人约早半年量产出货。2025年，它的全球光模块市场占有率约23.4%，连续3年第一；800G市占率超40%，1.6T约50%—70%，都是全球第一。灼识咨询数据显示，2021—2025年它连续5年位居全球光互连解决方案收入规模第一。公司已判断3.2T光模块有望自2028年起逐步起量，并加大1.6T、3.2T及以上速率投入，CPO/NPO等新型封装预计2027年量产。
英伟达的1.6T，80%从它这里买
AI算力爆发，最大的受益者不只是芯片厂。每一张GPU之间要高速互联，都离不开光模块。公开报道与券商测算显示，中际旭创是英伟达1.6T光模块的核心供应商，在英伟达GB200平台约70%的1.6T模块来自它，整体采购份额约80%。谷歌、亚马逊、微软、Meta同样是它的客户。2026年上半年，公司海外收入约396.15亿元，同比增长209.9%，占总营收90%以上；综合毛利率冲到45.5%—46.06%，创历史新高。硅光产品更是占到高速产品系列收入的约70%，它已是全球最大硅光模块供应商。为守住技术领先，公司2025年研发投入16.76亿元、同比增长25.77%，研发人员2169人、同比增长49.28%。当然它也不是没有追赶者：新易盛、光迅科技在800G、1.6T上紧追，Coherent、Marvell等海外大厂也在抢份额，这场算力「血管」之争远未结束。
钱在疯狂涌进来，隐忧也写在同一张表上
一边是业绩炸裂，另一边风险同样刺眼：2025年前五大客户占营收75.98%，第一大客户就占24.06%。客户越集中，议价权越不在自己手里。为对冲风险，2026年8月公司拟以17.47亿元受让中石科技10.47%股份，第二次向散热领域延伸——因为800G、1.6T功耗密度持续提升，散热成了新战场。7月30日，中际旭创H股在港挂牌，市值约1.14万亿港元，是2026年年内港股最大IPO，33家基石投资者认购约270亿港元、含淡马锡、阿里、腾讯；董事长刘圣也在6月连任，向69名骨干派发4.15亿股票、人均近600万元。1家公司的命运，已经和全球AI周期绑在了一起。
为什么是现在：AI算力喂出来的超级周期
中际旭创的爆发不是运气。2022年它的营收还只有96.42亿元，2025年已冲到382.40亿元，3年涨了约3倍；2026年上半年417.78亿元的半年营收，已经接近2024年全年。撑起这条曲线的，是北美云巨头对AI数据中心的疯狂资本开支——每一座新建AI集群，都要成百上千个高速光模块把GPU连成一张网。换句话说，只要算力的故事还在讲，中际旭创的「血管」生意就还有得做。
半年136亿，是AI时代给「卖水管」的人发的最厚红包。但当1家公司的命运被几家北美巨头牢牢攥住，这份暴利还能稳多久？转发给做算力、做投资的朋友，他可能还没算过这笔账。
