移动通信网 赵哲超
亿航智能发布的2025财年业绩报告显示，公司全年总收入达到5.095亿元人民币，较上年同期增长11.7%，创下历史新高。这一业绩表现标志着电动垂直起降航空器（eVTOL）产业从概念验证阶段向规模化商业应用的关键转折。第四季度单季收入达到2.438亿元，同比增长48.4%，环比增长163.6%，展现出强劲的增长势头。更为重要的是，公司第四季度实现净利润1050万元，相比2024年第四季度的亏损状态，成功实现单季度盈利。全年净亏损2.31亿元，与2024年的2.3亿元基本持平，表明公司在收入快速增长的同时，成本控制能力正在逐步改善。营业亏损为2.663亿元，略高于2024年的2.541亿元，主要反映了公司在研发投入和市场拓展方面的持续投资。
【关键数据】
[1] 2025财年总收入5.095亿元人民币（同比增长11.7%）
[2] 第四季度收入2.438亿元（同比增长48.4%，环比增长163.6%）
[3] 全年交付eVTOL航空器221架（包括215架EH216系列，6架VT35）
[4] EH216-S最大起飞重量620公斤，巡航速度90公里/小时
[5] 全球eVTOL市场预计2030年达95亿美元（年复合增长率超过40%）
亿航智能在2025财年交付了221架eVTOL航空器，创下历史新高，其中包括215架主力产品EH216系列和6架大载荷VT35机型。EH216-S作为全球首款获得适航认证的无人驾驶eVTOL，最大起飞重量620公斤，载客量2人，巡航速度90公里/小时，最大飞行距离35公里。该机型采用16个螺旋桨的八轴共轴双桨布局，具备多重冗余安全保障系统，即使在单个螺旋桨或电机失效情况下仍能安全飞行。VT35机型则定位于物流运输市场，最大载重量350公斤，货仓容积2.3立方米，能够满足城市间快递配送和应急物资运输需求。技术参数显示，EH216-S的电池容量为216kWh，充电时间约60分钟，单次飞行成本仅为传统直升机的十分之一，噪音水平控制在65分贝以下，显著低于传统航空器。
全球eVTOL市场预计到2030年将达到95亿美元规模，年复合增长率超过40%。目前主要竞争者包括德国Lilium、美国Joby Aviation和英国Vertical Aerospace等公司，但在适航认证和商业化进程方面，亿航智能保持领先优势。Joby Aviation估值约50亿美元，计划2025年在美国启动商业运营，但其S4机型仍处于适航认证阶段。Lilium的Lilium Jet虽然航程达250公里，但公司面临资金短缺问题，2024年申请破产保护。相比之下，亿航智能已经获得中国民航局颁发的EH216-S生产许可证和标准适航证，在全球eVTOL适航认证竞赛中占据先发优势。公司股价在业绩发布后上涨12%，总市值约30亿美元，市销率约为4.2倍，低于同行业平均水平的8-10倍。
产业链分析显示，eVTOL制造涉及动力系统、飞控系统、复合材料机身、航电设备等核心组件。亿航智能与宁德时代合作开发专用航空电池，能量密度达到260Wh/kg，循环寿命超过3000次。飞控系统由公司自主研发，采用多传感器融合技术，包括激光雷达、毫米波雷达和光学相机，实现厘米级精度定位。上游供应商包括碳纤维材料供应商威海光威、航电系统供应商四创电子等。制造成本结构中，动力系统占比约35%，飞控及航电系统占比30%，机身结构占比25%，其他系统占比10%。随着规模化生产，单机制造成本有望从目前的180万元降至100万元以下。产业链的成熟将推动整个行业向更大规模商业化迈进。
商业化运营方面，亿航智能计划2026年3月在中国正式启动EH216-S商业服务，首批运营主体亿航通航和合翼航空已获得运营合格证。广州亿航未来城总部和合肥骆岗公园将成为首批低空观光飞行服务点，票价预计在500-800元之间，单次飞行时长10-15分钟。公司规划在全国建设100个起降点，形成城市空中交通网络。海外市场方面，泰国民航局即将批准EH216-S商业运营许可证，这将成为全球首张海外eVTOL商业运营牌照。卡塔尔市场计划部署50架EH216-S用于观光和交通服务，预计2026年投入运营。日本市场正在进行适航认证程序，预计2027年获得批准。欧洲航空安全局（EASA）的认证工作也在推进中，有望在2028年获得欧洲市场准入资格。
行业监管环境日趋完善，为eVTOL商业化铺平道路。中国民航局发布《民用无人驾驶航空器运营安全管理规则》，明确了eVTOL运营标准和安全要求。低空空域改革试点已在18个省份展开，开放3000米以下空域供民用航空使用。运营许可证申请企业已超过200家，投资金额累计达到500亿元。亿航智能计划2026年交付架次达到500架，收入目标突破10亿元。竞争对手小鹏汇天的陆地飞行汽车X2预计2026年量产，售价200万元，定位个人消费市场。时的科技专注于物流eVTOL，其E20机型载重量20公斤，航程30公里，已获得多家快递公司订单。政策支持力度不断加大，工信部将eVTOL列入战略性新兴产业重点发展方向，提供研发资金补贴和税收优惠。产业化进程加速推进，预计2030年中国eVTOL市场规模将达到2000亿元。
