移动通信网 林知远
2026年8月31日，华为发布上半年经营业绩，标志着华为、中兴通讯、爱立信、诺基亚全球四大通信设备商中期财报全部披露完毕。四份财报共同勾勒出通信行业正处于新旧动能切换的关键节点：全球运营商5G资本开支进入下行周期，基站建设规模持续回落，无线、传输等传统通信领域投资普遍收缩；而AI算力爆发带动光互联、算力网络、行业数字化等新基建需求快速释放，运营商与云厂商的算力相关投资增速超过70%，成为拉动产业增长的新引擎。从财报数据看，四大厂商营收与利润的波动、业务结构的调整、研发投入的走向，本质上都是各自应对周期变化的战略选择。行业增长动力正从“通信基建驱动”向“算力基建驱动”切换，四大设备商在传统业务收缩与新兴业务扩张之间的再平衡能力，将决定未来五年的市场座次。华为凭借全栈布局在算力网络领域占据先发优势，中兴通讯依托国内算力基建加速转型，爱立信与诺基亚则在北美市场萎缩中寻求企业级与网络API业务突围。
【关键数据】
[1] 运营商与云厂商算力相关投资增速超过70%
[2] 全球电信设备市场2026年上半年规模约700亿美元，同比下滑约5%
[3] 中兴通讯第二曲线营收占比提升至35%以上，毛利率稳定在40%左右
[4] 800G光模块出货量同比增长超100%，价格下降约20%
[5] 国内三大运营商2026年算力资本开支预算合计超千亿元，同比增幅约30%
技术层面，新旧动能切换的核心在于网络架构从连接管道向算力载体演进。传统5G无线接入网（RAN）以eMBB大带宽连接为主，而AI时代的算力网络要求光互联、智算中心、无损以太网等新型基础设施支撑，单集群智算规模已从千卡级向十万卡级跃迁，对应800G光模块需求在2026年同比增长超过100%。华为在光互联领域布局最全，其光传输单波速率已突破1.6T，OTN交叉容量达到P比特级，同时其昇腾算力集群方案支撑国内多个万卡级智算中心建设。中兴通讯则在智算服务器、高速交换机领域快速放量，其自研芯片在服务器主板、交换机中占比持续提升。爱立信与诺基亚的技术重心仍在无线侧，爱立信的硅芯基站（Radio Silicon）通过ASIC化降低能耗30%以上，诺基亚则押注网络API与光子业务（Photonics），其1830 PSS光传输平台在企业市场保持增长。四家厂商研发投入方向已明显分化，算力相关专利与人才争夺成为新战场。
从市场规模与竞争格局看，全球电信设备市场2026年上半年规模约为700亿美元，同比下滑约5%，但算力网络相关市场同比增长超过70%，形成鲜明反差。华为2026年上半年营收恢复增长，其中ICT基础设施业务受益于国内算力基建投资，企业业务与云计算业务成为增长主引擎；中兴通讯运营商网络收入承压，但服务器及存储收入实现高速增长，第二曲线营收占比已提升至35%以上，公司整体毛利率稳定在40%左右。爱立信上半年有机销售额出现个位数下滑，北美市场5G建设放缓冲击显著，但企业无线（Cradlepoint）与全球通信平台（Vonage）业务贡献提升；诺基亚网络基础设施部门借助光子业务保持正增长，且完成对Infinera的并购整合，强化了光网络板块，其全年营业利润率指引维持在7%-10%区间。对比来看，中国双雄凭借国内算力市场的确定性需求，增长韧性明显强于欧洲两强，全球市场份额的天平继续东移。
产业链维度，算力基建的爆发正重塑通信设备供应链结构。上游看，高速光模块、智算服务器GPU、PCB、液冷部件需求激增，800G光模块价格虽较上年下降约20%，但出货量翻倍增长带动产业链整体产值提升；液冷渗透率在智算中心已从不足10%提升至30%以上。中游设备商的成本结构同步变化，中兴通讯服务器业务毛利率虽低于传统运营商网络业务，但规模效应下盈利能力逐季改善；华为凭借自研昇腾芯片与鲲鹏处理器，在算力硬件成本控制上具备独特优势。下游客户结构方面，传统电信运营商资本开支占四大设备商收入比重下降，互联网云厂商、政企智算项目占比快速提升，国内三大运营商2026年算力资本开支预算合计超过千亿元，同比增幅约30%，而5G相关开支压缩超过15%。这种客户与收入结构的迁移，正在改变设备商的商业模式、回款周期与毛利分布。
商业化落地方面，算力网络的应用场景已从互联网大模型训练扩展至行业数字化深处。华为参与建设的多个国家级智算中心项目上半年陆续交付，其昇腾集群在金融、能源、政务领域斩获订单，华为云盘古大模型在30多个行业落地400多个场景。中兴通讯的智算方案已进入运营商核心机房改造项目，其无服务器化算力调度平台在多个省份试点商用，公司服务器产品在国内运营商集采中份额位居前列。爱立信在企业专网市场持续突破，其私有5G方案在制造、港口场景落地超过500个案例；诺基亚则与多家云厂商合作开放网络API，试图通过开发者生态开辟网络能力变现的新收入流，Vonage与Network as a Code平台已吸引数千名开发者接入。四大厂商不约而同将AI内嵌进自身产品线，智能运维（AIOps）帮助运营商降低网络运营成本20%以上，AI驱动的节能方案在多个现网实现基站能耗降低25%。
行业趋势层面，2026年下半年至2027年，全球通信设备市场的结构性分化将进一步加剧。一方面，5G-A（5G-Advanced）商用启动带来的替换需求有限，RedCap、通感一体等新特性难以扭转无线投资下行趋势，GSMA预测全球运营商资本开支2027年前将持续低位徘徊；另一方面，AI算力投资的长周期属性明确，光互联市场规模预计2028年突破300亿美元。企业动向密集：华为持续加码昇腾生态，推动国产算力软件栈成熟；中兴通讯将2026年定义为“算力元年”，服务器与存储业务目标三年内营收翻番；爱立信与诺基亚则通过裁员、重组压缩成本，爱立信宣布全球裁员约1200人以聚焦核心研发，诺基亚将六大业务部门整合为三大板块以提升协同效率。对国内产业链而言，四大设备商格局的重构将带动光模块、液冷、智算服务器等配套环节订单增长，也促使运营商加快从“卖连接”向“卖算力”转型。周期切换的胜负手，已从基站出货量变为算力供给能力。
