移动通信网 云坪
工业和信息化部9月29日公布的前8个月通信业经济运行情况显示，电信业务收入累计完成1.16万亿元，同比下降2.2%，这一降幅延续了2025年以来行业收入负增长的压力态势。不过，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长7.6%，量增价减的剪刀差进一步拉大，反映出运营商在流量、连接等业务规模持续扩张的同时，单位业务价值持续走低。传统语音和短信业务的萎缩是拖累收入的主要因素之一：前8个月移动电话去话通话时长完成1.3万亿分钟，同比下降6.7%；固定电话主叫通话时长完成373亿分钟，同比下降17.6%；移动短信业务量同比下降9.8%，对应收入降幅更达12.4%。OTT替代效应持续深化，互联网电视（IPTV、OTT）用户数达4.08亿户，比上年末微降8.4万户，也显示出传统增值业务增长空间的收缩。收入端的寒意与用户端的扩张形成鲜明对照，行业增长逻辑正从“人口红利”向“连接规模红利”切换。
【关键数据】
[1] 前8个月电信业务收入累计1.16万亿元，同比下降2.2%
[2] 5G移动电话用户达13.11亿户，占移动电话用户70.9%
[3] 8月当月DOU达23.45GB/户·月，同比增长12.4%
[4] 5G基站总数达519.5万个，占移动基站总数39.7%
[5] 移动物联网终端用户30.7亿户，比上年末净增1.82亿户
从用户与流量结构看，量增价减的技术性根源在于提速降费与网络代际升级的叠加效应。截至8月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.49亿户，比上年末净增2216万户，其中5G移动电话用户达13.11亿户，比上年末净增1.07亿户，占移动电话用户的70.9%，5G渗透率已接近发达国家上限区间。流量层面，前8个月移动互联网累计接入流量达2971亿GB，同比增长17.3%；8月当月DOU值达到23.45GB/户·月，同比增长12.4%，比上年底高0.41GB/户·月。流量以两位数速度增长而收入负增长，意味着每GB流量的均价仍在快速下探，这是4G时代后期“增量不增收”问题在5G规模化阶段的延续。固定宽带侧的升级逻辑类似：1000Mbps及以上接入速率用户达2.63亿户，比上年末净增2427万户，占比升至37.3%，千兆用户高增长并未带来ARPU的同步提升，FTTR、云电脑等高附加值业务尚在培育期，尚未形成对收入的实质性支撑。
竞争格局方面，三家基础电信企业与中国广电的“3+1”结构基本稳定，但增长动能出现分化。中国移动用户基数最大，5G用户占比与千兆宽带渗透率均居前列；中国电信在产业数字化和云计算收入上占比领先；中国联通则依托共建共享降低网络折旧压力。中国广电在获得192号段放号资质后逐步起量，但主要依托中国移动的网络漫游合作，对市场格局影响有限。从行业数据推算，前8个月月均电信业务收入约1450亿元，收入大盘的收缩使得成本管控成为运营商的共同选择——2025年以来三大运营商资本开支均呈下降趋势，5G投资高峰期已过，投资重心转向算力网络和AI基础设施。对比海外市场，全球主要运营商普遍面临收入增长乏力的困境，而中国运营商凭借移动物联网终端30.7亿户、比上年末净增1.82亿户的连接规模，在物联网收入转型上具备全球罕见的规模基础，这被视为穿越收入低谷的关键筹码。
产业链视角下，电信业务收入承压正向上游设备市场传导。网络建设方面，截至8月末，全国互联网宽带接入端口数达12.7亿个，其中光纤接入（FTTH/O）端口达12.3亿个，占比96.7%；具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3325万个，比上年末净增162.9万个，光通信产业链的PON芯片、光模块需求保持温和增长。5G侧，基站总数达519.5万个，比上年末净增35.7万个，占移动基站总数的39.7%，但全年新增节奏明显慢于2021年峰值期，对基站设备商如中兴、华为的国内无线设备收入形成压力，倒逼其加速拓展海外市场和算力设备业务。运营商成本结构中，网络运营及支撑成本、折旧摊销占收入比重长期超过60%，收入下降2.2%意味着利润端对成本削减的敏感度大幅提升，这也解释了为何2025年运营商普遍加大共建共享、AI节能和存量基站关停优化力度。下游CP/SP企业同样面临结算价格下调压力，产业链利润分配正整体向算力与云服务环节迁移。
商业化落地上，运营商的收入转型路径已从概念走向规模化验证。中国电信天翼云、中国移动移动云2024年合计收入已突破1400亿元，2025年继续保持双位数增长，成为对冲传统业务下滑的核心力量。5G专网方面，全国已建成超5万个5G行业虚拟专网，覆盖钢铁、矿山、港口、电力等50余个国民经济重点行业，“5G+工业互联网”项目数超过1.5万个，单个矿山专网项目合同金额普遍在千万元级别。移动物联网30.7亿户的终端连接中，NB-IoT在水表、气表、烟感等场景已实现亿级部署，RedCap模组价格在2025年降至百元区间，加速向视频监控、可穿戴、车联网渗透。个人业务侧，三大运营商力推的FTTR全屋光宽带套餐ARPU普遍在150元以上，显著高于普通千兆宽带，前8个月千兆用户净增2427万户为该业务提供了基本盘。算力领域，运营商智算规模已超30EFLOPS，AI大模型推理服务正成为云收入的新增量。
行业走向层面，收入负增长大概率是中长期常态而非短期波动。参考日本、欧洲成熟市场经验，人均多卡渗透率见顶后，电信收入增长通常降至0至-3%区间并长期徘徊，中国18.49亿移动用户对应约1.3倍人口渗透率，已进入这一阶段。运营商的战略应对呈现三个明确方向：一是资本开支从无线转向算力，2025年三大运营商算力投资占比已超20%；二是从流量经营转向价值经营，通过权益捆绑、云手机、AI助手提升用户ARPU，8月DOU达23.45GB/户·月表明流量池仍有挖掘空间；三是深挖政企市场，云计算、大数据、安全等DICT收入占比持续提升。设备产业链的调整同样剧烈，光通信企业向800G光模块、液冷等AI算力配套转型，无线设备商押注5G-A和6G预研。6G标准化时间表已明确，R21标准预计2028年冻结，产业链上下游正围绕太赫兹、通感一体、星地融合等方向提前布局，收入寒冬中的新一轮技术周期竞争已经开启。
