铱星股东近乎全票通过 Rocket Lab 收购案，交易估值每股 54 美元

发布: 2026-09-25 09:10 | 作者: 程然 | 来源: | 字体: 小中大

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卫星通信行业本周迎来一桩重磅交易的最新进展。根据铱星通信（Iridium）特别股东大会的投票结果，约 99.6% 的参与投票股份赞成其被火箭实验室（Rocket Lab）收购的方案，这一比例占铱星全部有表决权流通股的约 81.0%。这一压倒性结果为这笔卫星通信与发射服务领域的横向整合扫清了股东层面的最大障碍，交易预计在 2027 年年中之前完成交割，后续仍需获得剩余监管审批并满足其他惯例交割条件。完整投票结果将在铱星向美国证券交易委员会提交的 8-K 现行报告中披露。

现金加股票的对价结构：54 美元名义价值如何构成

根据交易条款，铱星股东在交割时每股将获得 27.00 美元现金，外加一定数量的火箭实验室普通股。股票部分按照一个交换比率计算，并设置了上下限区间以锁定双方股东承担的股价波动风险。现金与股票合计，交易对铱星每股普通股的名义估值为 54.00 美元。这种"现金+股票"的混合对价设计在近期航天产业并购中较为常见，既让卖方股东锁定部分确定性收益，也使其保留参与合并后公司成长的空间。

从交易逻辑看，两家公司的业务互补性是这一合并案的核心叙事。铱星运营着由 66 颗低轨道卫星组成的全球通信星座，在政府、海事、航空和物联网领域拥有稳定的存量用户基础和持续现金流；火箭实验室则以电子号小型运载火箭和航天器平台业务见长，近年来持续向端到端太空服务转型。将卫星运营商与发射及航天器制造商合并，理论上可以打通"造箭—造星—运营星座"的完整价值链，这在商业航天从单点竞争走向体系化竞争的当下，是颇具代表性的战略选择。

【关键数据】

- 赞成票占比: 约 99.6%（占流通股本约 81.0%）

- 每股对价结构: 27.00 美元现金 + Rocket Lab 股票

- 名义交易估值: 54.00 美元/股

- 预计交割时间: 2027 年年中前完成

监管审批与整合挑战仍在路上

铱星 CEO Matt Desch 在投票结果公布后表示，感谢股东对交易的有力支持，并称此次投票是整合两家能力互补公司的重要节点，双方在创新承诺和支持全球关键任务方面拥有深厚积累。不过，股东批准只是交割条件之一。这笔交易仍需获得剩余监管审批，考虑到铱星大量业务与美国政府及国防客户相关，反垄断审查和国家安全层面的审查节奏将直接影响最终交割时间表。此外，合并后两家企业文化、政府业务与商业业务的资源配置如何平衡，也是市场关注的整合风险点。

需要关注的是，这笔交易发生在商业航天估值回调、部分卫星创业公司融资承压的行业环境下。传统上依赖政府订单的卫星运营商与寻求稳定收入的发射服务商抱团，某种程度上反映出行业参与者对周期波动的防御性考量。若交易顺利完成，合并后的实体将同时拥有星座资产、频谱资源、制造能力和发射能力，其在天地一体化通信市场中的话语权将显著提升，也可能加速其他卫星运营商与产业链上下游之间的整合动作。在 2027 年交割窗口到来之前，监管审批进展和双方业务基本面的变化，都将是持续影响这笔交易成色的变量。

出处：Iridium stockholders approve Rocket Lab deal

英文原文

Based on the results of the special meeting of Iridium stockholders held today, approximately 99.6% of the votes cast were voted in favor of the transaction, representing approximately 81.0% of Iridium's outstanding shares of common stock entitled to vote. Complete voting results will be reported in a Current Report on Form 8-K to be filed by Iridium with the U.S. Securities and Exchange Commission. "We appreciate the strong support of our stockholders for this transaction and the bright future we are building with Rocket Lab," said Matt Desch, CEO, Iridium. "Today's vote is an important milestone toward bringing together two companies with complementary capabilities, a shared commitment to innovation, and deep experience supporting some of the world's most critical missions. We look forward to completing the transaction and entering this exciting next chapter with Rocket Lab." Under the terms of the transaction, Iridium stockholders will receive $27.00 in cash and a number of shares of Rocket Lab common stock calculated pursuant to an exchange ratio, subject to a collar, for each share of Iridium common stock outstanding at closing. The transaction has a notional value of $54.00 per share of Iridium common stock. The transaction is expected to be completed by mid-2027, subject to the remaining required regulatory approvals and the satisfaction of other customary closing conditions.