移动通信网 林知远
9月15日，北京量子信息科学研究院今年8月启动的两个无液氦稀释制冷机招标项目陆续公布中标结果，中标人均为上海量羲技术有限公司。其中“科研仪器设备大型无液氦稀释制冷机公开招标”项目采购2台，预算金额1280万元，量羲技术以1230万元中标；“科研仪器设备无液氦稀释制冷机公开招标”项目采购1台，预算金额660万元，中标金额650万元。两项目合计中标金额1880万元，中标价格均低于预算，显示国产厂商在价格与交付能力上的双重竞争力。稀释制冷机是超导量子计算、量子模拟等前沿研究的核心基础设施，此前该设备市场长期被英国牛津仪器、芬兰Bluefors等国际厂商垄断，单台进口价格动辄数百万元至上千万元，且交付周期常超过12个月。北京量子院作为国内量子科技研究的头部机构，连续将三个批次的稀释制冷机订单授予同一家国产厂商，释放出科研高端仪器采购向国产倾斜的明确信号。叠加同期深圳国际量子研究院1500万元级别的低温平台项目落地，量羲技术在不足两个月内已锁定超过3300万元的机构订单，国产稀释制冷机正从示范采购进入规模化部署阶段。
【关键数据】
[1] 量羲技术中标北京量子院两个项目合计1880万元（1230万元+650万元）
[2] 禾信仪器以约3.82亿元收购量羲技术56.00%股权，整体估值6.87亿元
[3] 量羲技术2025年营收1.53亿元，同比增长110.36%
[4] 量羲技术2025年净利润5155.57万元，同比增长134.61%
[5] 深圳国际量子研究院低温平台项目中标金额1497.35万元（预算1500万元）
稀释制冷机的工作原理基于氦-3/氦-4混合液体的相分离吸热效应：氦-3原子从浓缩相“溶解”进入稀释相的过程吸收热量，配合连续循环系统可实现持续制冷。目前国际主流产品的极限温度普遍在10毫开尔文（mK）左右，Bluefors XLD系列可稳定运行于7mK以下。无液氦设计是近年技术演进的关键方向，传统湿式稀释制冷机依赖液氦-4预冷，液氦价格自2010年代以来持续上涨且供应受地缘因素扰动，而无液氦机型采用脉冲管或GM制冷机实现预冷，无需定期补充液氦，将运行维护成本降低30%以上，并支持长期无人值守连续运行，这对超导量子比特需要连续数周甚至数月的相干时间测量实验尤为关键。大型无液氦机型还需解决大冷量与低振动的矛盾——脉冲管制冷机虽无运动部件，但振动仍可能通过结构传导至10mK级冷板，影响量子比特退相干时间，这要求厂商在隔振结构、热锚设计和多级布线上具备深厚的工程积累。量羲技术能够同时中标大型与常规两个档次机型，表明其产品谱系已覆盖从科研入门到大型量子计算系统的不同冷量需求。
从市场格局看，稀释制冷机全球市场呈现寡头竞争态势。Bluefors、牛津仪器、Leiden Cryogenics等厂商合计占据全球超过80%的份额，其中Bluefors在超导量子计算领域的渗透率尤其高，IBM、Google的量子处理器均部署其设备。国内方面，中船鹏力、中科院理化所背景的团队以及量羲技术均在推进国产化，量羲技术凭借商业化进度领先，已成为国内中标频次最高的国产稀释制冷机供应商。企查查数据显示，量羲技术近期连续中标，除北京量子院1880万元订单外，还包括深圳国际量子研究院“真空互联大型低温联合平台”项目，预算1500万元，量羲技术以1497.35万元中标。财务数据侧面印证其成长速度：2024年公司实现营收7258.66万元，净利润2197.47万元，净利率约30%；2025年营收达1.53亿元，同比增长110.36%，净利润5155.57万元，同比增长134.61%，增速在科学仪器行业内处于第一梯队。对比国际厂商动辄数亿元人民币的年营收体量，国产厂商规模仍小，但在国内量子科研基建持续投入的窗口期内，增速优势显著。
稀释制冷机产业链上游包括氦-3气体、脉冲管制冷机、超高真空部件、低温温度计与专用管线等。氦-3是核军工与氚衰变的伴生产物，全球年供应量极为有限，价格高达每升数千美元，是稀释制冷机成本结构中最稀缺的环节，国内厂商正通过回收循环系统设计降低单位实验的氦-3消耗。脉冲管制冷机此前主要依赖住友重工等日本厂商，国产替代近年才逐步展开。下游方面，稀释制冷机的需求方高度集中：超导量子计算机整机厂商（如本源量子、国盾量子相关实验平台）、各类量子院所以及凝聚态物理实验室构成基本盘。北京量子院本轮采购的三台设备若按单台约600万元估算，将支撑数十至上百比特规模的超导处理器测试需求。对上游而言，量羲技术订单放量将带动国产低振动脉冲管、mK级温度计、低温低损耗同轴线缆等配套部件的需求，形成低温设备产业集群效应；对下游而言，国产设备价格较进口低10%—20%且交付周期可控，直接压缩了科研机构的设备采购成本与等待时间。
资本层面的运作正在加速量羲技术的产能扩张与产业化进程。科创板上市公司禾信仪器收购量羲技术的交易已披露修订稿：禾信仪器拟通过发行股份及支付现金方式，向吴明、上海堰岛购买量羲技术56.00%股权，交易价格约3.82亿元，其中股份对价约2.46亿元、现金对价约1.36亿元，同时募集配套资金不超过约1.50亿元，对量羲技术整体估值为6.87亿元。以2025年1.53亿元营收计算，该估值对应约4.5倍市销率，低于科创板科学仪器公司普遍的市销率水平，显示收购时点估值相对克制。禾信仪器主业为质谱仪等分析仪器，收购量羲技术后可切入量子测量与低温设备赛道，实现“分析仪器+量子基础设施”的双轮布局，并借助科创板融资平台解决量羲技术扩产的资金瓶颈。交易完成后，量羲技术可依托上市公司信用获得银行授信与供应链议价能力，缓解氦-3预付采购、长周期零部件备货带来的现金流压力。
从行业趋势看，国内量子计算基建投资正处于密集落地期。北京、安徽、广东等地量子实验室陆续进入设备集中采购阶段，稀释制冷机、真空互联平台、极低温测量系统等国产设备的中标频次明显上升，本轮北京量子院三台订单全部由国产厂商斩获即是直接例证。国际层面，美国对华出口管制清单已多次触及高级科研仪器领域，低温设备的自主可控属性使其采购优先级进一步提升。企业动向方面，量羲技术在完成并购整合后，将面对三个具体考验：一是产品可靠性需要在大规模连续运行中得到验证，超导量子实验要求设备在10mK温区连续稳定运行数千小时；二是产能爬坡能否匹配订单增速，2025年营收同比翻倍的情况下，交付与售后网络需同步扩张；三是在6.87亿元估值对赌压力下，需维持营收与净利润的高增长。若国产稀释制冷机能在未来两到三年内占据国内新增采购的主要份额，国内超导量子计算的整机成本有望下降一成以上，设备等待周期从数月压缩至数周，这将从基础设施端实质性加快国内量子计算研究的迭代速度。
