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国盾量子8月21日晚间披露2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入1.24亿元，同比增长1.83%；净亏损2318万元，较去年同期的2379万元小幅收窄；扣非后净亏损4119万元，同比减亏约556万元。从业务结构看，量子计算业务成为增长引擎，营收6622万元，同比增长18.34%，占总营收比重约53%；量子通信业务收入4951万元，同比基本持平；量子测量业务收入453万元，出现下滑。研发投入5073万元，占营收比重达41.04%，去年同期为45.46%，维持在高强度区间。公司延续“一体两翼”战略布局，在巩固量子通信核心技术与业务领先地位的同时，大力推广量子安全行业应用，加速发展量子计算、量子精密测量产品。作为我国量子科技产业化最具代表性的企业之一，国盾量子的财务数据与业务进展，折射出量子产业从实验室走向规模化商用的阶段性特征——收入体量尚小、亏损持续、但技术落地节奏明显加快。
【关键数据】
[1] 上半年营收1.24亿元，同比增长1.83%
[2] 量子计算业务营收6622万元，同比增长18.34%
[3] 研发投入5073万元，占营收比重41.04%
[4] 支撑中国电信在40余座重点城市建设量子城域网
[5] 新增授权专利48项，其中发明专利21项
技术层面的进展是这份半年报的核心看点。量子通信方向，OTN设备一体集成的小型化QKD终端已完成工程样机设计，正在试点运行，该产品将量子密钥分发设备与光传输网络设备深度集成，有望显著降低量子网络建设成本与部署复杂度；光量子芯片版本的QKD已完成核心功能集成调试，标志着公司量子通信设备向芯片化、小型化演进迈出实质一步。量子计算方向，公司为中电信量子集团“天衍”量子计算云平台提供的“祖冲之3号”同款超导量子计算机“天衍-287”完成验收；稳步推进向海外客户交付的25比特超导量子计算机整机项目；新升级建设自用的294比特量子计算机。配套硬件方面，新款稀释制冷机完成研发下线，单核心制冷量达到国际先进水平；千比特规模超导量子计算测控系统持续升级并推向市场，已向高校、科研院所客户开展交付。量子测量方向，冷原子重力仪完成光学系统、操作软件升级迭代，进入相关首台套及推广目录；小型化单光子成像雷达在水利能源场景上架试运行并中标科研项目；非视域成像设备完成样机研制和应用验证。知识产权方面，上半年新增授权专利48项，其中发明专利21项，新增软件著作权4项；根据德温特专利数据库数据，公司在量子通信领域公开的同族专利数量继续保持全球首位。
从竞争格局看，全球量子产业正处于资本与技术双轮驱动的加速期。美国以股权换资助模式向包括IBM在内的9家量子公司投入20亿美元；欧盟持续推进《量子欧洲战略》，计划出台《量子法案》；英国成立量子增长联盟并建设国家级量子标准网络；韩国规划2028年前在国家创新网络上完成量子保密通信演示、2030年开发卫星量子通信；印度已成功演示总长1000公里的量子保密通信网络。海外量子计算企业加速对接资本市场，Quantinuum、Xanadu、Infleqtion等完成上市或提交上市申请，覆盖光量子、中性原子、离子阱等多条技术路线。相比之下，国内量子企业多处于新三板或科创板阶段，收入规模普遍在亿元量级。国盾量子上半年1.24亿元的营收中，量子计算业务占比过半，业务结构较海外以量子计算云服务为主的同行存在差异。国内市场方面，“十五五”规划明确提出前瞻布局未来产业，推动量子科技成为新的经济增长点；安徽、广东、北京、山东、上海、四川等省市将量子科技纳入未来产业布局。据第三方统计，2026年一季度国内量子领域融资额已超2025年全年，二季度多家量子公司获得10亿级别融资。
产业链视角下，国盾量子已形成从核心设备、配套硬件到应用产品的纵向布局。上游环节，稀释制冷机、低温组件、测控系统等量子计算基础设施的自研自产，是公司区别于多数同行的关键能力——新款稀释制冷机单核心制冷量达国际先进水平，千比特规模测控系统实现对外交付，这两类产品过去长期依赖进口，国产替代空间明确。中游环节，公司作为中国电信核心设备供应商，支撑其在40余座重点城市完成量子城域网及部分省域量子网络基础设施建设，这一规模化部署在全球范围内处于领先水平。下游环节，公司自研的加密耳机、加密移动U盘、加密移动WiFi、加密视频会议系统、加密邮箱客户端等应用产品持续优化并开始对外推广，中国电信“量子密话密信业务”正基于公司专项技术服务在全国铺开。成本结构上，41.04%的研发费用率反映出量子设备小批量、定制化生产模式下规模效应尚未形成的现状，摊薄研发投入仍需依赖量子计算、测量等新产品放量，以及标准体系建设带来的采购成本下降。
商业化进展集中在电信、政务、科研三大场景。电信侧，量子城域网建设持续推进，中国电信“量子密话密信业务”的全国推广构成稳定的需求基本盘；科研侧，千比特规模测控系统、稀释制冷机等产品已向高校和科研院所交付，294比特自用量子计算机完成升级建设；海外市场出现突破性信号，25比特超导量子计算机整机项目正稳步向海外客户交付，若落地将成为国产超导量子计算整机出口的标志性案例。应用端，小型化单光子成像雷达中标水利能源场景科研项目，冷原子重力仪进入首台套推广目录，非视域成像设备完成样机研制与应用验证，量子测量产品正从科研仪器向行业工具转型。不过，商业化短板同样清晰：量子测量业务收入仅453万元且同比下滑，应用类安全产品尚处推广初期，量子计算收入中相当部分来自国家前沿科技任务和电信集团采购，市场化收入的可持续性有待验证。净亏损2318万元、扣非亏损4119万元的数据表明，公司距离盈亏平衡仍有距离。
行业层面的变量正在累积。全球范围内，各国将量子技术纳入国家安全与科技布局，海外量子公司密集上市带来资本对标效应；国内政策端从创新、知识产权保护、标准体系建设到产业应用推广持续完善，“十五五”规划将量子科技列为未来产业增长点。对企业自身而言，下半年看点包括：小型化QKD终端试点运行后的规模化部署进度，光量子芯片版QKD的工程化落地节奏，“天衍”量子计算云平台用户规模对整机与测控设备需求的拉动，以及25比特整机海外交付的最终完成。公司同时深度参与量子科技相关标准制定，叠加量子通信领域同族专利数量全球第一的知识产权储备，在国内外标准与专利博弈中占据主动位置。从半年报数据看，国盾量子的经营状态是“投入重于回报、技术快于收入”——研发费用率41.04%、专利与整机进展密集，而营收增速仅1.83%，这一剪刀差将决定公司未来两到三年的估值逻辑：量子计算与测量业务能否接棒量子通信，成为规模化收入来源。
