移动通信网 赵哲超
长飞光纤光缆股份有限公司日前发布的2026年第三季度报告显示，公司第三季度实现营业收入93.16亿元，同比增长139.42%；净利润32.03亿元，同比大增1741.52%，增幅超过17倍。前三季度累计实现营收191.24亿元，同比增长86.12%；净利润61.28亿元，同比增长1204.63%。从环比数据看，第三季度营收较第二季度增长52.36%，单季收入已接近上半年整体水平。这份成绩单创下了长飞上市以来最强的单季盈利纪录。长飞在公告中将业绩驱动归结为两大因素：一是智算中心加速建设带动行业进入上行周期，AI算力基础设施对高速光互联的需求集中释放；二是公司主营业务收入结构改善，主要产品销售量和平均单价均实现同比较大增长。作为全球光纤光缆行业市场份额领先的厂商，长飞此轮业绩爆发标志着光纤光缆行业在经历多年产能过剩、价格低迷之后，正式步入量价齐升的新周期。
【关键数据】
[1] 长飞Q3净利润32.03亿元，同比增长1741.52%
[2] 前三季度累计营收191.24亿元，同比增长86.12%
[3] Q3营收环比增长52.36%
[4] 光纤预制棒占光纤成本约70%，长飞年光棒产能超5000吨
[5] 2026年中国移动普通光缆集采规模约1.4亿芯公里
从技术层面看，本轮需求爆发的核心在于AI智算中心对光互联带宽的极致追求。单个万卡级智算集群内部光模块需求可达数万只，对应光纤用量大幅超过传统云计算数据中心。当前800G光模块已在头部云厂商规模部署，1.6T光模块进入商用初期，而1.6T端口普遍需要配合多芯光纤或空芯光纤等新型传输介质，以突破单模光纤的容量瓶颈。长飞在多芯光纤领域布局多年，其七芯光纤可在单根光纤内实现超过100Tbps的传输容量；在空芯光纤方向，长飞已实现衰减系数低于0.1dB/km的实验室水平，较传统单模光纤降低一个数量级。同时，长飞的G.654.E干线光缆已在三大运营商的400G骨干网工程中规模商用，该产品通过增大有效面积至110-130平方微米，将超长距传输的跨段距离提升至数百公里级别，成为运营商骨干网升级的主流选择。技术储备与产能优势的叠加，使长飞在本轮高端产品放量中获得了显著高于行业平均的定价能力。
从竞争格局看，全球光纤光缆市场呈现“一超多强”态势。根据CRU数据，长飞连续多年位居全球光纤光缆市场份额第一，国内市场占有率约20%。国内主要竞争对手包括亨通光电、中天科技、烽火通信（中信科旗下），四家厂商合计占据国内市场约70%的份额。对比同期财报，亨通光电2026年前三季度营收约480亿元，但其中海洋能源与电力传输业务占比较高，光通信板块弹性相对分散；中天科技营收结构与亨通类似，电网与海缆业务贡献主要增量。相比之下，长飞业务高度聚焦光纤光缆及光器件，收入弹性在行业上行期体现得最为充分。价格端，普通G.652光纤价格已从此前每芯公里约30元的低点回升至50元以上，高端多芯光纤、空芯光纤产品单价更是达到传统产品的数倍至数十倍，直接推动了长飞平均售价与毛利率的双重抬升。海外市场方面，长飞在印尼、南非、波兰等地建有生产基地，海外收入占比约30%，受益于东南亚、中东地区数据中心建设热潮，出口业务同步走高。
产业链维度分析，长飞业绩暴增的传导效应正在上下游扩散。上游看，光纤预制棒是光纤生产的核心原材料，占光纤成本约70%，长飞拥有自主光棒技术，棒纤一体化产能位居全球前列，年光棒产能超过5000吨，这使得公司在供给紧张周期中不受外购光棒涨价挤压，毛利率改善幅度大于同行。更上游的高纯四氯化硅、石英套管等辅材近期已出现供应紧张迹象，相关供应商订单能见度延长至2027年。下游看，光缆产品经运营商集采和数据中心厂商采购进入网络建设环节，2026年中国移动普通光缆集采规模约1.4亿芯公里，价格较上期提升明显；互联网大厂的数据中心光缆需求则更为激进，字节跳动、阿里巴巴等企业2026年资本开支合计预计超过6000亿元，其中相当比例流向智算中心光互联基础设施建设。成本结构上，光纤光缆属于重资产行业，折旧摊销占成本比重较高，当售价上升时利润弹性极大，这正是长飞净利润增速（1741.52%）远超营收增速（139.42%）的核心原因，经营杠杆在行业上行期被充分放大。
商业化进展方面，长飞的高端产品已在多个场景实现落地。运营商市场，长飞中标中国移动2026年至2027年普通光缆产品集采，份额位居前列；G.654.E光缆在中国电信上海至广州400G全光运力网工程中规模应用，该工程全长超过3800公里。智算中心市场，长飞的OM4/OM5多模光纤、高密度预端接光缆已进入多个头部算力集群项目，单项目光缆供应量可达数万芯公里。国际市场，长飞参与建设的印尼、南非本地化光缆产线持续放量，波兰工厂覆盖欧洲市场，规避贸易壁垒的同时贴近客户。此外，长飞近年培育的第二增长曲线开始贡献收入：第三代半导体业务通过子公司切入碳化硅衬底领域，光模块与光器件业务受益于数据中心需求快速上量，多元业务布局在主业爆发期形成协同。管理层在业绩交流中表示，当前高端光纤产品订单能见度已延伸至2027年上半年，公司正推进光棒扩产计划以匹配需求增长。
从行业趋势看，光纤光缆这一曾被贴上“周期底部”标签的赛道，正在被AI重塑估值逻辑。市场研究机构预测，全球数据中心光互联市场规模到2028年将超过200亿美元，年复合增长率约25%；国内“东数西算”工程与智算中心建设规划落地，2026年全国在建及规划智算中心超过500个，对应光缆需求增量以千万芯公里计。企业动向方面，亨通光电、中天科技均已宣布扩产高端光棒产能，烽火通信依托中信科体系推进多芯光纤工程化，行业性扩产潮正在形成，2027年至2028年供需关系存在再度反转的风险，这也是长飞管理层多次强调“收入结构改善”而非单纯依赖涨价的深层原因——高端产品占比提升才能对冲周期波动。对长飞自身而言，61.28亿元的前三季度净利润已大幅超过以往任何完整年度，全年业绩创历史新高几成定局；但资本市场更关注的问题在于，当扩产产能释放、价格周期见顶之后，公司能否凭借空芯光纤、多芯光纤等下一代技术继续维持盈利中枢。答案将在2027年之后的订单结构中逐步揭晓。
