移动通信网 林知远
10月15日，爱立信发布2026年第三季度财务报告，报告销售额达595亿瑞典克朗，较去年同期的562亿瑞典克朗增长约5.9%，在全球电信设备市场整体承压的环境下实现逆势增长。增长主要由网络业务拉动，四大市场区域中有三个实现有机销售额正向增长。盈利层面，调整后毛利率为47.7%，略低于去年同期的48.1%，报告口径毛利率为47.1%。调整后息税折旧摊销前利润（EBITA）为101亿瑞典克朗，利润率17.0%；报告口径EBITA为92亿瑞典克朗，利润率15.5%。本季度净收入58亿瑞典克朗，稀释后每股收益1.77瑞典克朗，并购前自由现金流49亿瑞典克朗。在同一份财报中，爱立信正式公布运营架构简化改革方案，将强化以客户为中心的运营模式，财务增长与组织变革同步推进，被业内视为公司开启新一轮发展周期的信号。
【关键数据】
[1] Q3报告销售额595亿瑞典克朗（去年同期562亿瑞典克朗）
[2] 调整后毛利率47.7%（去年同期48.1%），调整后EBITA 101亿瑞典克朗
[3] 净收入58亿瑞典克朗，稀释后每股收益1.77瑞典克朗
[4] 并购前自由现金流49亿瑞典克朗，股份回购48亿瑞典克朗
[5] 去年同期基数含76亿瑞典克朗一次性资本收益
从利润结构看，本季度业绩含多项需要拆解的技术性因素。调整后EBITA利润率同比回落，主要因去年同期包含76亿瑞典克朗的一次性资本收益，剔除该收益后，调整后EBITA实际实现同比增长，且本季度运营支出同比下降。分业务板块看，网络业务受益于知识产权收入追溯确认，利润率有所抬升，显示爱立信在标准必要专利领域的长期积累持续转化为现金流；企业业务因iconectiv资产剥离出现利润率下滑；云软件与服务业务利润率保持平稳。稀释后每股收益1.77瑞典克朗的对比基数中，去年同期包含1.72瑞典克朗的资产剥离收益，剔除后本季度经营性盈利能力实际上更为扎实。这种以知识产权收入、运营降本驱动的利润结构，反映了设备商在RAN市场进入平稳期后盈利模式的转型方向。
在竞争格局层面，爱立信本季度表现与其在全球RAN市场的地位变化密切相关。财报数据显示，四大市场区域中三个实现有机正增长，说明其市场份额在北美、欧洲等核心市场趋于稳固。面对华为、诺基亚、三星等对手的竞争，爱立信选择通过差异化连接、网络现代化和任务关键型网络三条产品线构建护城河。中国移动同期启动的40.8亿元RoCE交换机集采、23.35亿元智算存储集采等巨额投资，显示运营商资本开支正加速向算力网络和AI基础设施倾斜，传统RAN投资相对平稳，这与爱立信对RAN市场维持平稳态势的判断相互印证。在此背景下，47.7%的调整后毛利率在设备商中处于较高水平，产品组合优化与定价策略调整成为对冲零部件成本上行压力的关键手段。
产业链角度看，零部件成本是贯穿爱立信财报的核心变量。爱立信明确表示，地缘政治不确定性依旧高企，零部件成本将成为明年影响毛利率的重要变量。通信设备产业链上游涵盖基带芯片、射频器件、FPGA、光模块等元器件，近年来受地缘政治与供应格局重构影响，采购成本波动加大。爱立信的对冲手段包括三层：产品组合优化，向高毛利的现代化改造项目倾斜；定价策略调整，将成本压力部分传导至客户侧；内部效率提升，本季度运营支出同比下降即是成效体现。同时，48亿瑞典克朗的股份回购支出与49亿瑞典克朗的并购前自由现金流基本匹配，显示公司在股东回报与研发投入之间维持平衡，知识产权收入的追溯确认也为利润端提供了额外缓冲。
商业化进展方面，爱立信本季度在网络现代化、差异化连接、任务关键型网络三个领域接连拿下客户订单并完成落地部署。尤为关键的是AI网络进入商用落地阶段——基于人工智能的网络功能已在客户网络中部署，帮助运营商提升运营效率。这与全球运营商的需求转向高度吻合：客户普遍期待更智能、更自主化的网络，以提升网络性能、运行效率与抗风险韧性。爱立信总裁兼首席执行官裴纳闻（Per Narvinger）在财报中表示，本季度业绩强劲，离不开高效执行、产品实力以及客户信任，爱立信已经做好产品与技术储备。从行业侧观察，国内运营商也在加速AI与网络融合，如中国联通与亨通光电打造全国首条400G省干空芯光纤传输线路、长飞空芯光纤护航香港电讯3.2T AI超级互联通道，AI驱动的网络升级已成为全球设备商共同争夺的增量市场。
爱立信同步公布的运营架构简化改革，勾勒出公司下一阶段的战略走向。改革核心是以客户为中心的运营模式，目标是长期推动组织效率提升、加快决策响应速度、明晰责任体系，以适配快速变化的全球通信市场。这一改革方向与行业趋势一致：当RAN市场总量趋稳、竞争焦点从规模转向效率，设备商的组织敏捷性直接决定订单获取与交付能力。对于2027年，爱立信判断RAN整体市场维持平稳，增长引擎将转向网络现代化改造、企业专网与AI网络功能等结构性机会。48亿瑞典克朗的回购力度显示管理层对现金流的信心，而零部件成本、地缘政治两大外部变量仍将考验其毛利率韧性。爱立信能否凭借架构改革与AI网络商用化，在平稳市场中跑出结构性增长，将直接影响全球RAN市场三强格局的下一轮演化。
