移动通信网 程然
8月20日晚间，科大讯飞发布2026年半年度报告，交出一份“营收稳增、亏损收窄、投入加码”的半年成绩单。财报显示，公司上半年实现营业总收入116.23亿元，同比增长6.52%；归属于母公司所有者的净亏损2.04亿元，较上年同期的2.39亿元收窄14.68%；基本每股收益从上年同期的-0.1034元改善至-0.0865元。不过，扣除非经常性损益后净利润亏损6.37亿元，同比下滑74.88%，反映出盈利结构仍高度依赖非经常性收益。从资产端看，报告期末公司总资产512.02亿元，较上年末增长14.15%；归属于上市公司股东净资产228.40亿元，增幅21.52%。更值得关注的是先行指标：上半年合同额同比提升27%，销售回款118.96亿元，同比增加超15亿元，订单储备与回款质量均好于收入端表现，表明公司正处于战略性投入换取长期增长的阶段。经营活动现金流净额为-9.45亿元，同比下降22.42%，主要因大模型研发布局及存储芯片备货带来支出增加，但第二季度经营性现金流净额已实现转正，边际改善信号明确。
【关键数据】
[1] 上半年营业总收入116.23亿元，同比增长6.52%
[2] 研发投入超30亿元，占营收比重超过25%
[3] 大模型开发者321.9万，同比大增111%
[4] 星火智能批阅机签约销售同比增长14倍，覆盖5000余所学校
[5] AI+汽车累计前装出货7750万套，落地40余家车企400多款车型
科大讯飞将业绩分化的核心归因于对大模型、新品与海外市场的战略性投入。2026年上半年，公司研发投入超30亿元，同比增加超6亿元，研发投入占营收比重超过25%，在国内A股人工智能企业中处于第一梯队。技术层面，作为国内首个基于全国产算力训练的全栈自主可控星火大模型，年内完成三轮关键迭代：2月发布星火X2大模型；4月推出X2-Flash版本并开放API，显著降低智能体（Agent）开发成本；6月发布X2-VL多模态大模型，强化图文、文档、图表理解能力。在高考相关第三方评测中，星火大模型语文作文、数学全卷等项目取得第一，达到广东高考屏蔽生水平。算力产业方面，公司深度参与的“鹏城云脑”项目斩获国家科技进步一等奖；语音技术第六次夺得国际CHiME-9语音大赛冠军；医疗大模型在MedBench评测拿到98.9分，多项能力行业第一。这一系列技术成果构成其全栈国产化AI底座的护城河，也成为其拿下行业订单的技术底气。
从竞争格局看，科大讯飞的大模型商业化能力已在国内市场占据头部位置。2026年上半年，公司大模型中标数量、中标金额继续位居行业第一，客户覆盖央国企、金融、汽车、能源等核心领域，完成从能力验证到价值兑现的跨越。与百度文心、阿里通义等互联网系大模型相比，科大讯飞的差异化在于GBC联动模式：G端打造标杆场景沉淀技术能力，反向赋能B端企业服务与C端消费产品，而B/C端海量真实场景又持续反哺大模型迭代。战略执行层面，公司坚定“做强C端、做深B端、优选G端”，主动收缩低收益传统项目型G端业务，上半年G端收入小幅下滑2.65%，推动公司由项目驱动转向产品与用户驱动。开放平台生态数据显示其技术辐射力：平台开放1007项AI能力，汇聚1153万开发者，其中大模型开发者321.9万，同比大增111%；海外开发者超60万，覆盖220多个国家和地区；MaaS相关收入同比增长约70%，AI能力正加速向企业级基础设施进化。
产业链维度上，科大讯飞的投入扩张对上游算力与存储环节形成直接拉动。半年报披露，经营现金流承压的主要因素即大模型研发布局与存储芯片备货支出增加，这一细节折射出国产AI算力供应链当前的紧张态势——在AI端侧需求爆发与存储涨价周期叠加下，备货策略直接关系到C端硬件交付能力。典型例证是AI学习机业务：受芯片涨价、阶段性缺货影响，上半年销量不及预期，但高端市场优势依然稳固，6000元以上价位线上占比达49%；7月供应链恢复后当月销量同比增长30%以上，验证了缺货而非需求萎缩的逻辑。下游应用侧，智慧教育仍是基本盘：星火智能批阅机签约销售同比增长14倍，覆盖5000余所学校，批改客户续购率超90%；智慧黑板销量同比增长超80%；因材施教方案累计落地超130个区县，在国家级智慧教育示范区渗透率达65%；中考听说业务中标率100%。教育赛道的续购率与渗透率数据，构成其现金流与利润率的稳定压舱石。
商业化落地的广度是科大讯飞区别于纯技术公司的关键。智慧医疗方面，智医助理覆盖全国31省828个区县，累计辅诊超12亿次；安徽影像云平台联网近2000家医疗机构，并中标广西影像云项目，实现商业模式对外复制；C端讯飞晓医付费专病包康复达标率超96%。AI+汽车业务上半年新增前装出货450万套，累计出货7750万套，落地40余家车企400多款车型；自研iFLYSOUND车载音效方案入选工信部AI典型案例，多语种交互产品实现海外多国量产定点。B端市场，金融行业上半年拿下多家政策性银行、证券保险机构大模型项目；运营商业务沉淀超千万付费用户，家庭语音用户突破1.7亿。C端硬件成为增长亮点：5月底发布的讯飞AI眼镜主打跨境商务翻译，上市即登顶主流电商智能眼镜品类销售榜首；智能办公本蝉联市场销量第一，海外销量同比增长超120%；讯飞听见港澳及海外营收同比翻倍，AI营销业务海外营收同比增长超200%。公司已建成东南亚、中东、欧洲、中亚四个国际站，产品出海升级为生态出海。
综合半年报信号，科大讯飞的经营逻辑正在发生结构性转变：收入质量优先于规模扩张，现金流与合同额优先于账面利润。教师智能体平台“星光”上线两月注册用户突破12万，医院AI诊疗系统落地多家三甲医院，能源、航空、冶金、大宗商品领域多个标杆项目推进，这些投入尚未完全转化为收入，但构成后续增长曲线。风险层面依然清晰：扣非净利润亏损扩大至6.37亿元，研发投入占营收比重超25%的模式对资金链形成持续考验，国产算力与存储芯片的供给波动也直接影响C端硬件交付节奏。不过，第二季度经营性现金流转正、回款118.96亿元、合同额增长27%三项数据组合，显示投入高峰期的资金压力已现缓解。公司在财报中表态，将持续推进大模型底座研发与教育、医疗、企业服务、消费硬件等赛道投入，依托全栈国产化大模型底座与千万级开发者生态，把握“人工智能+”国家战略机遇。对于处于国产大模型商业化竞赛关键窗口期的科大讯飞而言，下半年星火大模型的迭代节奏与海外业务放量速度，将是检验其战略成色的核心变量。
