移动通信网 程然
中国联通8月18日发布2026年中期业绩，上半年实现营业收入2014亿元，同比增幅0.6%，主营业务收入1780亿元，利润总额112亿元，经营现金净流入333亿元，同比大幅增长13.6%。这份成绩单发布时值电信运营商年中业绩密集披露期，联通以“筑牢健康根基、塑造鲜活底色、坚守强劲追求”三个维度定义其上半年经营逻辑，向市场传递出从规模驱动向价值驱动转型的信号。在通信行业整体增速趋缓的2026年，联通将经营现金净流入增速拉升至营收增速的22倍以上，这一结构性变化反映出其业务质量改善幅度显著优于收入增长幅度，亦印证运营商从“管道商”向“科技服务商”转型的财务具象化。2014亿元营收体量虽与中国移动同期超6000亿元的收入规模尚有差距，但联通在主营业务增速放缓背景下仍维持正向利润增长，表明其成本管控与资源配置效率已进入精细化运营阶段。
【关键数据】
[1] 营业收入2014亿元（同比增长0.6%）
[2] 经营现金净流入333亿元（同比增长13.6%）
[3] 算力投资占比突破40%（较2025年提升6个百分点以上）
[4] 算网数智业务收入500亿元（占主营收入28.1%）
[5] 云计算业务收入同比增速41.3%
[6] 新增5G-A基站12.4万站，下行峰值速率4.1Gbps
[7] 物联网连接数累计5.9亿户，ARPU值4.7元提升至5.2元
[8] 应收账款周转天数从89天缩短至76天
联通上半年经营现金净流入333亿元的大幅增长，核心驱动力来自网络运营成本结构优化与政企业务回款周期的双向改善。联通2026年上半年资本开支中算力相关投入占比预计突破40%，较2025年的34%提升6个百分点以上，这一配置比例已逼近中国移动同期43%的算力投资占比，显示联通在AI算力基础设施布局上正加速追赶头部竞争对手。在5G-A网络升级方面，联通持续推进3.5GHz频段与2.1GHz频段的载波聚合商用部署，上半年新增5G-A基站12.4万站，重点城市核心城区实现连续覆盖，下行峰值速率达到4.1Gbps。其网络智能运营平台通过AI故障预测模型将基站退服率压降至0.43%，同比优化0.11个百分点，网络运维人力成本相应节约2.8亿元。这些技术参数背后，是联通将资本开支从传统网络扩容向算网融合迁移的战略选择，也是其经营现金净流入增速远超营收增速的技术性解释。
从市场规模与竞争格局审视，联通上半年1780亿元主营业务收入中，联网通信业务贡献1280亿元，占比71.9%；算网数智业务收入500亿元，占比28.1%，较2025年同期的24.6%提升3.5个百分点。与中国移动上半年数字化转型收入1471亿元、中国电信产业数字化收入698亿元相比，联通算网数智业务绝对规模仍居三家末位，但其28.1%的占比增速在三家中最快，同比提升幅度高于中国移动的1.8个百分点和中国电信的2.2个百分点。联通在泛在感知物联网领域表现抢眼，物联网连接数累计达5.9亿户，上半年净增7200万户，单用户ARPU值从4.7元提升至5.2元，印证其从连接规模向连接价值转变的策略有效性。云计算业务收入同比增速达41.3%，增速在三大运营商中位居首位，虽与阿里云同期57%的增速仍有差距，但联通云已连续8个季度实现收入增速超35%，其政务云中标金额在上半年达186亿元，位居电信运营商首位。
产业链层面，联通上半年333亿元经营现金净流入反映出其供应链话语权的增强。联通与华为联合打造的“算网智脑”系统将IDC资源利用率从51%提升至63%，单机架功耗从7.2kW降至5.8kW，带动单站运营成本下降17.5%。其在算力网络建设中采用“东数西算+边缘补充”的混合架构，已投产的31个算力枢纽节点间时延压降至18ms以内，为东部AI训练需求匹配西部低成本算力建立了技术通道。成本结构方面，联通上半年网络运维成本380亿元，同比下降2.1%，而算力运营成本同比上升26%，此消彼长间折射其从硬件维护向算力运营的重心迁移。联通还通过自研“星智”算力调度平台，将异构算力资源利用率提升至72%，有效对冲了GPU服务器采购成本上涨带来的压力。其应收账款周转天数从2025年同期的89天缩短至76天，政企客户坏账计提比例保持在0.7%的低位，为利润质量提供了保障。
商业化进展方面，联通算网数智业务500亿元收入中，联通云贡献210亿元，同比增长41.3%；数据中心业务收入89亿元，同比增长18.7%；数科集成业务收入121亿元，同比增长23.5%。具体应用场景中，联通为某沿海城市打造的海洋牧场智慧化管理平台接入1.2万个传感终端，实现水温、溶解氧等12项参数实时回传，使饵料投放精准度提升28个百分点，该项目中标金额1.7亿元，是中国联通在海洋经济数字化领域的最大单体项目。联通还依托“墨攻”安全平台为42家大型制造企业提供工业互联网安全托管服务，年合同额累计达3.6亿元，相关安全事件响应时间缩短至9分钟。在公众市场，联通FTTR（光纤到房间）用户规模突破1500万户，上半年新增410万户，带动家庭宽带综合ARPU提升至48.6元，智慧家庭增值业务渗透率达31%。联通面向中小企业推出的“联通云盒”一体化算力终端已发货18.6万台，单台月租99元起，形成面向长尾市场的算力分销网络。
联通上半年经营数据传递出的核心信号是：运营商在传统通信市场触顶后，正将资本开支和运营重心系统性转向算力基础设施与AI服务能力建设。联通规划2026全年算力投资占比提升至45%，并明确将新增智算算力规模1.2万P（FP16），届时总算力规模将达3.5万P，位居三大运营商第二。其经营现金流33亿元的单季净增规模（二季度，以此推算）已接近中国移动同期单季水平的五分之一，但联通约0.6%的营收增速与国内电信业务总量8.2%的增速（数据来源：工信部上半年通信业运行情况）之间形成7.6个百分点的剪刀差，说明其存量业务收缩快于行业均值。联通在中期业绩中提出的“价值经营新范式”能否持续兑现，取决于随后三个季度算网数智业务收入能否突破760亿元（全年目标1260亿元）以及经营现金净流入能否维持全年400亿元以上的水平。对产业链而言，联通资本开支结构的调整将直接作用于华为、中兴、烽火通信等设备商的订单结构，其算力投资中约65%流向AI服务器与交换机采购，这一比例在三家运营商中最高，由此带动国产AI芯片在电信行业的导入率从2025年的19%提升至2026年上半年的27%。
