移动通信网 林知远
中国联通2026年上半年财报显示，公司营业收入实现2014亿元，同比微增0.6%；服务收入1780亿元，同比下降0.2%；税前利润113亿元；本公司权益持有者应占盈利95亿元，同比下滑34.6%。传统电信业务触顶与新兴算力业务爆发的交替期特征明显。利润阶段性承压主要源于增值税政策调整及人工成本投入节奏变化。财报数据显示，公司经营现金净流入达329亿元，同比增长13.6%，创近年新高，应收账款增速显著放缓。同期资本开支为241亿元，其中算力投资占比提升至37%，投资额同比增长超80%。通信行业整体增长面临挑战，三大运营商集体步入结构转换期。中国联通通过将“健康”作为穿越行业周期的根基，统筹当前与长远利益，基本面展现出较强韧性。融合套餐ARPU保持在百元以上，融合渗透率超78%，存量经营底盘稳固。尽管短期利润承压，但资源精准投向高增长算力赛道，正重塑其资产结构。人工成本投入加大主要用于智算研发及新型业务人才储备，预计全年该指标保持平稳，利润降幅将明显收窄。
【关键数据】
[1] 上半年营业收入2014亿元
[2] 智算规模超45 EFLOPS
[3] 累计建成4G/5G基站480万座
[4] 全网部署标准机架超115万架
[5] 联通魔方产品销量突破150万户
在通信网络与算力基础设施技术底座建设上，中国联通正加速推进架构演进。5G-A基站已覆盖330多座城市，万兆光网在百余个城市开展商用试点，宽带网10G-PON端口占比达到87%。枢纽节点间建成400G全光智算网络，国际海陆缆储备容量达333T。400G全光网采用高阶调制格式如16QAM或64QAM结合相干光通信数字信号处理（DSP）芯片技术，将单波长通道容量提升至400Gbps及以上，显著降低单比特传输成本与功耗，实现长距离无电中继传输。5G-A技术通过载波聚合与超低时延调度，使下行峰值速率向万兆逼近。在算力层面，联通智算规模超45 EFLOPS，全网部署标准机架超115万架，资源利用率超74%。“联通星罗”先进算力调度平台完成全栈升级，解决跨地域、跨架构算力资源分配难题。其核心技术在于通过容器化技术与统一算力原语接口，实现对X86、ARM及多种国产GPU/NPU指令集的纳管，完成跨域异构混训与混推的大规模生产实践。网络运维智能化方面，单站能耗同比改善4.8%，依赖基于AI算法的基站动态休眠与功率控制模型，每年直接减少碳排放1300万吨。
算力与云服务市场正成为通信运营商的核心竞技场。中国联通上半年算力收入达419亿元，同比增长13%，其中智算中心收入同比增长11%，智能计算收入同比增长9%。对比行业大盘，天翼云与移动云增速虽保持在双位数，但联通在智算细分赛道的渗透率提升显著。国际业务收入77亿元，同比增长14%，构成第二增长曲线。在超大规模国产智能算力领域，中国联通联合产业链合作伙伴取得重大突破，荣获国家科学技术进步奖一等奖。该奖项标志着其在万卡级国产算力集群组网、大模型分布式训练通信优化以及算子库适配等底层技术上的领先地位。面对阿里云、华为云等头部云厂商的竞争，运营商凭借“网云数智”一体化优势切入政企市场。联通推出兼容不同模型、纳管数据要素的Token定价规则，构建“Token超市”。联通元景MaaS平台已汇聚200多款主流大模型，积累超过500TB高质量数据集，试图将算力服务从按需租赁模式向按Token消耗量计费模式转变，直接对标大型云服务商的模型即服务（MaaS）商业模式，重构算力市场定价体系。
通信与算力产业链上下游正经历深度重构。上游设备商与芯片供应链方面，联通算力投资额同比增长超80%，直接拉动光模块、服务器及AI芯片采购规模。智算中心建设促使上游光通信产业链向800G乃至1.6T光模块迭代。共建共享机制持续深化，网络规模扩张的同时严格控制运营成本。全集团管理部门数量缩减近四成，打通内部卡点，提升组织运转效率。成本结构上，人工成本投入节奏变化导致短期内利润下滑，但长远看，研发人员向算网融合、大模型运营领域倾斜，夯实技术底座。下游应用端，通过升级“联通星罗”平台，产业链上下游实现全网算力全域感知与智能分配。异构混训混推技术打破了单一芯片厂商的生态锁定，为国产AI芯片提供规模化验证场景。在能源端，算力与绿电融合深化，单位电信业务总量综合能耗定比2025年底下降6%以上。单站能耗同比改善4.8%，每年直接减少碳排放1300万吨。这种精益化管理降低了OPEX（运营成本），使得联通能够在资本开支向算力倾斜241亿元的同时，维持健康的现金流，经营现金净流入329亿元，应收账款增速放缓，供应链话语权增强。
商业化落地层面，中国联通全面推行“拖拉拽”产品新模式，突破传统套餐限制。联通魔方产品上市三个多月，销量突破150万户。在企业级应用场景，联通云犀作为工作流智能体平台，助力企业将AI作为生产工具重构管理运营流程。UniClaw智能体全面应用于视频彩铃、安全管家及5G新通话等产品云智化迭代。工业互联网领域表现突出，格物平台已纳管1400多万台设备，服务1万多个5G工厂，培育75个工业大模型，上线150多行业智能体。在制造环节，工业大模型通过分析产线传感器时序数据，实现预测性维护，降低设备宕机率。车联网运营能力加强，服务超1亿车辆，通过5G-A低时延网络实现车路协同数据传输。在安全领域，“墨攻”平台完成从单点工具到全域智能运营升级，上线超百款安全智能体，推动安全防护向AI自主防御阶段演进。联通盾、安全专线等特色产品累计服务客户47万家，增速近30%。全国首个安全产业链供需对接平台“安全荟”累计上架产品250余款，增速超25%，形成7大主流品类覆盖，打通了安全能力供给与政企客户需求的商业化闭环。
行业战略动向方面，中国联通将连接、算力、服务、安全作为四大赛道。连接规模突破13亿，累计建成480万座4G/5G基站，人口覆盖率超99%。移动网形成地空协同、天地一体的覆盖体系，全国范围上线天通手机直连及北斗短报文等卫星通信服务。此举补齐了偏远地区及海洋通信盲区，与星网等低轨卫星星座形成互补。服务渠道向线下织密，核心实体厅店合作商户超10万家，智能服务占比超85%。企业重塑品牌体系，聚焦数字化综合服务商提能升级。机构改革实现“唯合不摧”与“唯快不破”，管理部门缩减近四成，极大释放发展活力。Token运营模式聚焦工业、政务、医疗、教育等重点行业，落地商业模式成熟的智能体，拓展用户价值增长新空间。这种基于Token创造、转运、清洗、存放、应用的全流程运营，改变了传统流量计费模式，使数据资产价值得以释放。面对行业整体增长挑战，中国联通通过组织架构重构、算力底座升级及Token运营模式创新，正从传统管道服务商向算网智一体服务商转型，其改革力度与技术投入强度为通信行业提供了可参照的样本。
