移动通信网 林知远
10月15日，爱立信发布2026年第三季度财报，交出了一份超出市场预期的成绩单。财报显示，爱立信本季度报告销售额达到595亿瑞典克朗，较上年同期的562亿瑞典克朗增长约5.9%；剔除收购、剥离及汇率波动影响后，有机销售额同比增长7%。四个市场区域中有三个实现了有机销售额增长，重点战略市场客户需求旺盛成为核心驱动力。在净利润方面，本季度净收入为58亿瑞典克朗，稀释后每股收益1.77瑞典克朗，而上年同期113亿瑞典克朗的净收入中包含了每股1.72瑞典克朗的资产剥离收益，剔除该一次性因素后盈利能力实际处于改善通道。这份财报发布的时点正值全球电信设备市场经历数年库存调整后的复苏阶段，运营商资本开支结构正从4G维护向5G-A升级和AI驱动的网络智能化转型倾斜，爱立信凭借在网络现代化、差异化连接和任务关键型网络三大领域的订单落地，抓住了这一结构性机会。总裁兼CEO裴纳闻（Per Narvinger）明确表示，客户反馈的核心共识是需要更智能、更自主的网络来提升性能、效率、稳健性与韧性。
【关键数据】
[1] 报告销售额595亿瑞典克朗（上年同期562亿瑞典克朗）
[2] 有机销售额同比增长7%
[3] 调整后EBITA为101亿瑞典克朗，利润率17.0%（上年同期28.1%，含76亿瑞典克朗资本收益）
[4] 调整后毛利率47.7%，报告毛利率47.1%
[5] 净收入58亿瑞典克朗，并购前自由现金流49亿瑞典克朗，股份回购48亿瑞典克朗
从技术层面看，本季度财报最大的看点在于AI功能的商业化落地。爱立信产品组合中基于人工智能的功能已在多个客户网络中完成部署，并带来可量化的效率提升，这标志着RAN智能化从概念验证走向规模化商用。爱立信的AI-RAN能力主要体现在三个方向：一是通过AI驱动的网络能源管理，动态调整基站休眠策略，降低移动网络能耗成本；二是基于机器学习的流量预测与资源调度，提升差异化连接场景下的用户体验；三是任务关键型网络中的自主故障预测与愈合能力，为行业客户、公共安全等场景提供韧性保障。从财务数据看，调整后毛利率为47.7%，报告毛利率47.1%，虽较上年同期的48.1%和47.6%略有下降，但网络业务利润率因知识产权（IPR）收入的追溯确认而上升，云软件与服务业务利润率保持稳定。面对零部件成本上涨压力，爱立信通过产品组合优化和定价调整实现了对冲，这种以软件与知识产权收入平滑硬件成本波动的模式，正在成为设备商穿越周期的关键能力。
从竞争格局看，全球RAN市场整体保持平稳，爱立信7%的有机增长在行业中属于领先水平。调整后EBITA为101亿瑞典克朗，利润率17.0%，表面看低于上年同期的28.1%，但上年同期包含76亿瑞典克朗的资本收益，剔除该因素后EBITA实际实现同比增长，同时运营支出同比持续下降。与之对比，诺基亚、三星等主要竞争对手仍在为运营商资本开支谨慎的市场环境挣扎，爱立信在北美、印度等战略市场的份额巩固为其赢得了增长基本盘。值得关注的是运营架构简化举措的同步宣布，裴纳闻称该举措将强化以客户为中心的理念，加快决策速度、落实责任机制，预计将长期持续推动效率提升。在股东回报方面，本季度爱立信拿出48亿瑞典克朗用于股份回购，并购前自由现金流为49亿瑞典克朗，现金流与股东回报之间的平衡显示了公司财务的稳健性，这在当前地缘政治不确定性高企、零部件成本上升的行业环境中尤为难得。
从产业链角度分析，爱立信本季度财报折射出5G设备供应链正在经历的新一轮成本与结构重塑。裴纳闻明确预警，零部件成本将成为明年影响毛利率的一大因素，这与全球半导体供应链的结构性变化直接相关。RAN设备的核心元器件包括基带SoC、射频前端芯片、FPGA/ASIC以及功率放大器，其中碳化硅和氮化镓等第三代半导体材料在宏基站射频单元中的渗透率持续提升，成本占比不断上升。爱立信采取的应对策略是多维度的：在采购端通过长期供货协议锁定关键料源，在产品端通过自研硅芯片（此前推出的自研RAN计算芯片已规模部署）降低对第三方芯片的依赖，在制造端通过产品组合优化精简SKU并提升规模效应。调整后总收入本季度增至284亿瑞典克朗，上年同期为270亿瑞典克朗，增长主要来自移动网络业务，说明设备主业的规模效应仍在扩大。此外，企业业务因剥离iconectiv导致利润率有所下降，这一资产处置虽然短期拖累利润，但让爱立信更聚焦于网络主业的核心竞争力。
在商业化进展方面，爱立信本季度在网络现代化、差异化连接和任务关键型网络三大方向均有订单斩获并完成落地部署。网络现代化对应存量运营商的5G升级与RAN替换需求，北美市场的大规模RAN现代化项目仍在推进中；差异化连接指向5G-A时代的网络切片与差异化QoS能力，面向FWA、工业互联网等场景；任务关键型网络则覆盖公共安全、铁路、国防等专网领域。AI功能的部署是本季度商业化的亮点，运营商通过引入爱立信的AI能耗优化与自主运维功能，在保持网络性能的同时实现了运营成本的实质性下降，这正是裴纳信所称“AI部署成效初显”的直接证据。财报同时显示，四个市场区域中三个实现有机增长，说明需求复苏的广度而非单一市场拉动。爱立信宣布的运营架构简化举措也将伴随商业化进程落地，通过减少管理层级、明确区域责任机制，公司试图将战略市场需求的快速响应转化为订单转化率的持续提升，这一组织变革与产品AI化形成互补。
综合来看，这份财报揭示了电信设备行业正在进入一个新阶段：市场总量平稳，但结构性机会与成本压力并存。爱立信管理层对明年的判断保持审慎——RAN市场整体持平、地缘政治不确定性高位运行、零部件成本侵蚀毛利，这三个变量将主导2027年的行业竞争。企业层面的应对路径已经清晰：以技术领导力为先，通过AI功能差异化产品，通过定价与效率举措保住利润率，通过架构简化降低运营成本。本季度调整后EBITA利润率17.0%与自由现金流49亿瑞典克朗的组合，显示爱立信已经从两年前的收缩期转入盈利性增长轨道。同时，48亿瑞典克朗的股份回购和持续的IPR收入贡献，为公司在行业下行周期中的抗风险能力提供了缓冲。对于整个行业而言，当AI从网络运维工具演变为产品竞争力本身，设备商之间的竞争维度正在从单纯的硬件性能比拼，转向硬件、软件、AI算法与知识产权组合的综合较量，爱立信本季度的表现给出了这一转型方向的早期验证。
