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■本报记者 胡仁芳
近日，中兴通讯第三季度财报的消息一经爆出，就引起了媒体以及证券分析师的关注。作为获得诸多机构的重仓配置——A股科技板块的领头羊，中兴通讯这份上市15年来的首份亏损财报，似乎来得毫无征兆。
随着各大通讯板块上市公司Q3季报陆续发布，诺基亚Q3净亏损达9.69亿欧元(约合79.18亿人民币)；摩托罗拉移动Q3运营亏损5.27亿美元(约合32.94亿人民币)。通讯行业整体面临挑战，其影响波及相关产业链甚至互联网行业，或亏损、或裁员、或盈利大幅下降，哀鸿遍野。
业内人士认为，系统设备的巨额亏损是致使中兴通讯巨亏的重要原因之一。这也符合中兴通讯内部人士的分析：“Q3预亏是受国际项目工程进度延迟以及国内运营商设备集采模式的综合影响。”
运营商设备产品受产业发展、运营商运营策略影响极大，且项目周期长，受汇兑、经济形势变化的影响极大。在设备产品毛利率方面，国内和非洲地区产品毛利率显著高于欧美地区，但是2012年以来国内运营商资本支出的压缩，尤其是设备投资不足的情况之下，严重影响到了中兴通讯前三季运营商设备的利润贡献度。
从投资机会上来说，中兴通讯终端业务仍然值得期待，尽管Q3季报巨亏，但是终端业务的账面利润确是非常喜人的。移动终端产品属于快速电子消费品，对于中兴通讯的营收和全程利润管理更可控，构成更稳定。
中兴通讯2011年的手机出货量已经突破8000万部。这说明终端产品的毛利率将继续是中兴通讯关注的方面。众所周知，终端产品毛利率的提升取决于成本的控制以及销售价格的提升。
如果中兴通讯的手机出货量能够继续保持快速增长，应该能为中兴通讯在采购上加大谈判砝码，规模效应应该会在成本控制方面得以显现。但在销售价格上，中兴通讯以运营商为主的渠道构成使得议价能力一直偏弱。提升品牌形象，并拓展新渠道是中兴通讯终端产品提升毛利的突破口。
据业内人士透露，中兴通讯旗下独立的手机子品牌已经开始浮出水面。危机之后，中兴手机子品牌能否完成逆袭？能否在更加个性化，更需要贴近消费者，更需要互联网思维手机营销方式的B2C市场占得一席之地？
据了解，其子品牌已经筹划长达一年有余，而旗下的一款全新智能手机产品也已经启动半年之久。
总体来说，中兴通讯运营商设备收入增长主要来自国内运营商对 3G 设备扩容升级，以及光纤传输网络建设投资增速的上升。随着国内运营商设备投资的提升，产品营收和毛利率均有望提升。在终端业务方面，如果加大对手机B2C品牌的投入，长期应该有助于阻止智能手机毛利率的下降。
