移动通信网 林知远
10月19日晚间，海光信息（688041.SH）发布2026年第三季度报告。财报显示，公司前三季度实现营业收入约149.55亿元，同比增长57.58%；归母净利润约28.47亿元，同比增长45.12%。其中第三季度单季实现营收约58.56亿元，同比增长45.46%；单季归母净利润约10.48亿元，同比增长37.9%。从季度环比看，公司单季营收规模已连续多个季度保持攀升态势，第三季度营收较第二季度继续实现正增长，反映出订单交付节奏的持续稳定。公司在财报中明确表示，业绩增长主要受人工智能产业快速发展、国产化进程由政策驱动全面转向市场驱动等因素带动，国内高端芯片需求持续攀升。这一表述释放出关键信号：国产CPU和DCU的采购决策正在从“安全替代”逻辑转向“市场化性价比”逻辑，海光信息作为国内极少数同时具备通用处理器和协处理器设计能力的厂商，正成为这轮需求释放的直接受益者。
【关键数据】
[1] 前三季度营收149.55亿元，同比增长57.58%
[2] 第三季度单季营收58.56亿元，同比增长45.46%
[3] 前三季度归母净利润28.47亿元，同比增长45.12%
[4] 第三季度归母净利润10.48亿元，同比增长37.9%
[5] 研发费用率长期维持在30%以上，研发人员占比超80%
从技术层面看，海光信息的产品矩阵覆盖两大方向：一是兼容x86指令集的通用处理器（CPU）海光系列，二是深算系列DCU（GPGPU架构加速卡），后者面向人工智能计算场景。海光CPU基于x86架构授权演进，具备完整的生态兼容能力，可无缝运行主流商业软件和操作系统，避免了国产ARM架构芯片在生态迁移上的适配成本，这也是其在金融、电信、政务等关键行业持续放量的核心原因。DCU方面，深算系列采用GPGPU路线，兼容主流深度学习框架，可支持大模型训练与推理 workload。公司研发投入持续加大，2024年全年研发费用率长期维持在30%以上水平，研发人员占比超过80%。公司围绕通用计算和人工智能计算两大市场持续迭代优化产品性能，下一代CPU和DCU产品的研发推进，构成其维持竞争力的技术底座。
从竞争格局看，国内高端芯片市场呈现多强并立态势。CPU领域，海光信息与华为鲲鹏（ARM架构）、飞腾、龙芯、兆芯同场竞技，其中海光凭借x86生态兼容优势在商用市场占据领先份额；在AI加速计算领域，海光DCU与华为昇腾、寒武纪思元系列构成国产AI芯片第一梯队。与寒武纪2026年前三季度仍处于盈利爬坡期不同，海光信息已连续多年保持规模化盈利，前三季度28.47亿元的归母净利润在国内芯片设计公司中位居前列。从市盈率与营收增速匹配度看，海光57.58%的营收增速高于行业平均，2025年全年公司营收已突破91亿元大关，按当前增速推算，2026年全年营收有望冲击200亿元量级，这将进一步拉开与国内同行的规模差距。
产业链维度上，海光信息的上游是晶圆代工和封装测试环节，下游则是服务器整机厂商和行业客户。国内服务器市场是其基本盘，根据IDC数据，中国AI服务器市场规模2026年预计超过900亿美元量级，年增速保持在30%以上。浪潮、联想、中科曙光等整机厂商是海光芯片的主要出货渠道，其中中科曙光作为海光信息第一大股东，双方在产业链协同上具备天然优势，曙光的海光系列服务器在政务云、金融数据中心中标率持续提升。成本结构方面，芯片设计公司的成本主要集中于晶圆采购、封测费用和IP授权摊销，海光毛利率长期保持在60%左右的较高水平，前三季度净利率约19%，盈利质量在重研发投入的芯片设计公司中处于中上水平，充沛的经营性现金流也为下一代产品流片提供了资金保障。
商业化落地方面，海光芯片的应用场景已从传统的电子政务、电信运营商集采，快速扩展至金融、能源、交通、互联网等市场化领域。金融行业是典型代表，多家国有大行和股份制银行的核心系统改造项目中，基于海光CPU的服务器中标比例明显上升；运营商集采方面，中国电信、中国移动2025年至2026年多轮服务器集采中，国产芯片服务器份额占比已超过40%，其中海光平台占据重要份额。AI计算侧，随着国内大模型训练和推理需求的爆发，深算DCU在智算中心建设中的部署量增长显著，多个省市级智算中心项目采用海光技术路线。公司此前披露的合同负债和存货数据均保持高位，显示下游备货意愿强烈，为后续季度的收入确认提供支撑。
行业趋势层面，2026年国产芯片行业正经历从“能用”到“好用”的关键转折。海光信息在财报中强调的“国产化进程由政策驱动全面转向市场驱动”，意味着国产芯片的竞争力评价标准正在重构——客户不再仅仅因为合规要求采购国产芯片，而是基于性能、生态、性价比综合决策。这对海光的技术迭代速度提出更高要求，也带来更大的市场空间。公司资本运作方面，海光信息此前公告拟通过换股方式吸收合并中科曙光，若交易完成，将形成从芯片设计到服务器整机的全产业链布局，产业链协同效应值得关注。与此同时，公司持续加大研发投入，围绕通用计算和人工智能计算市场迭代优化产品性能。在AI算力需求持续膨胀、国产替代深化的双重驱动下，海光信息前三季度45%以上的净利润增速，为其在国产高端芯片竞争中的头部地位提供了数据注脚，而下一代CPU与DCU产品的量产节奏，将决定其能否在市场化竞争阶段延续增长曲线。
