移动通信网 林知远
大模型公司DeepSeek的融资进程正在刷新中国AI行业纪录。据《财经》报道，多位参与本轮交易的人士透露，DeepSeek最新一轮融资已临近完成，融资金额从此前计划的500亿元增至约1000亿元，不到半个月时间拟融资金额翻了一倍。本轮融资是DeepSeek成立以来的第二轮融资，新老股东的拟投资金额约各占一半。引人关注的是，融资金额翻倍并未推高公司整体估值，DeepSeek目前投前估值仍维持在约5000亿元水平。这一估值规模已接近国内AI大模型赛道其他头部公司估值总和，反映出资金方在AI基础模型层持续加注的战略判断，也显示出DeepSeek在国产大模型格局中的稀缺地位。
【关键数据】
[1] 融资金额约1000亿元（约合140亿美元，半个月内从500亿元翻倍）
[2] 投前估值约5000亿元（约合700亿美元）
[3] 宁德时代本轮拟增资约100亿元（首轮出资约50亿元）
[4] DeepSeek V3模型训练成本约557.6万美元
[5] 2024年国内AI领域融资总额约900亿元人民币
从交易结构看，本轮新进投资方以产业资本为主，包括石溪资本、中芯聚源、CPE源峰、君联资本、吉利等。其中中芯聚源背靠中芯国际，是国内半导体产业链核心投资平台；吉利则代表汽车制造端的产业需求方。老股东方面，首轮入局的宁德时代、腾讯、IDG资本、砺思资本和拾象资本均出现在本轮交易名单中。宁德时代加码态度尤为坚决，拟增资约100亿元，较其首轮约50亿元的出资额翻倍。产业资本密集入局的逻辑在于，DeepSeek开源模型已深度嵌入制造业、汽车、能源等实体产业的智能化改造链条，投资即获 tickets，资本与业务形成深度绑定，这是纯财务投资难以复制的能力。
DeepSeek的估值坐标需要放在全球AI融资格局中审视。5000亿元投前估值折合约700亿美元，超过OpenAI在2023年初900亿美元估值的一半以上，在国内AI公司中仅次于字节跳动体系内的相关业务估值。对比国内同业：智谱AI最新一轮融资后估值约200亿元，月之暗面估值约33亿美元，MiniMax估值约25亿美元，DeepSeek一家估值约为国内其余大模型独角兽估值总和的两倍以上。融资规模上，1000亿元的单轮融资金额创造了中国一级市场历史纪录，此前最大单笔融资为蚂蚁集团2018年C轮的140亿美元（约1000亿元人民币），DeepSeek本轮已与之持平。以少融资著称的DeepSeek此前仅完成一轮融资，如今弹药充足，将直接改变国内大模型竞争的资源格局。
产业链层面，本轮资金流向将深刻影响上下游分工。上游算力侧，DeepSeek此前依赖英伟达H800及国产算力卡混合训练，其V3模型训练成本据披露仅约557.6万美元，极致的算力效率是其护城河。1000亿元资金中相当比例将投向算力基础设施建设，中芯聚源的入局暗示国产芯片与DeepSeek的适配合作将加深。下游应用侧，宁德时代、吉利等产业方的资金注入对应具体场景：智能驾驶座舱模型、电池研发仿真、工厂质检等环节均已有DeepSeek模型落地案例。成本结构上，DeepSeekAPI定价持续下探，其V3模型API价格较GPT-4o低一个数量级，千亿资金将进一步支撑其低价策略，挤压中小模型厂商的生存空间，行业出清速度可能加快。
商业化进展方面，DeepSeek的落地路径呈现“开源生态+行业定制”双轮驱动。开源侧，其R1模型发布后在全球开发者社区引发下载热潮，GitHub相关项目星标数快速突破数万，微软、亚马逊AWS、英伟达均在自家平台接入DeepSeek模型，这在国产模型中尚属首次。企业服务侧，截至2025年初，超过20个省份的政务系统、多家国有大行和券商宣布接入DeepSeek进行本地化部署，金融、政务、电信成为渗透最快的三大行业。吉利旗下极氪、领克等品牌已在智能座舱中集成DeepSeek模型，宁德时代的电池研发团队也在材料仿真环节测试模型辅助能力。千亿融资到位后，推理算力扩容和行业版本迭代将是资金的主要投向。
行业趋势层面，DeepSeek的融资节点对应中国AI产业资本配置的深刻转向。2024年国内AI领域融资总额约900亿元人民币，DeepSeek单轮1000亿元已超过去年全行业总和，资本向头部模型公司集中的趋势极为明显。企业动向方面，腾讯连续两轮加持意在守住云与模型入口，吉利押注智能化下半场，宁德时代两年累计出资150亿元瞄准能源与AI的交叉地带。对行业的影响具体体现在三个层面：其一，模型层竞争从技术单点对抗转向“技术+资本+产业生态”的体系对抗；其二，开源路线获得资本背书，可能加速闭源厂商调整策略；其三，国产算力产业链获得确定性大客户，中芯国际等芯片环节的订单能见度提升。DeepSeek能否将千亿资金转化为持续的模型领先性和商业化回报，将成为未来两年中国AI行业最核心的观察变量。
