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10月13日，联讯仪器发布2026年第三季度业绩预告的自愿性披露公告，预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润19亿元至21亿元，同比增长1866.00%至2072.95%；扣除非经常性损益后的净利润为18亿元至20亿元，同比增长1836.84%至2052.04%。从单季度数据看，公司Q1净利润为1.19亿元，Q2净利润为4.48亿元，据此测算Q3单季净利润达到13.33亿元至15.33亿元，环比增长197.54%至242.19%，单季利润体量已接近去年全年水平的数倍。公司方面将业绩爆发归因于人工智能技术快速发展及全球算力需求持续提升，数据中心建设加速推进，高速光通信领域市场需求保持较快增长，带动光模块及光芯片厂商持续扩产，公司通信测试仪器及光电子器件测试设备产品销售随之放量。这份业绩预告的量级，在整个测试测量行业的历史上都属罕见。
【关键数据】
[1] 前三季度预计净利润19亿元至21亿元，同比增长1866.00%至2072.95%
[2] Q3单季净利润13.33亿元至15.33亿元，环比增长197.54%至242.19%
[3] 2026年全球光通信测试设备市场规模预计超过45亿美元
[4] Keysight、Tektronix、Anritsu三家合计占全球市场超过60%份额
[5] 北美四大云厂商2026年合计资本开支预计超过6000亿美元
从技术层面看，联讯仪器的产品线覆盖光通信测试仪器与光电子器件测试设备两大板块，前者包括误码仪、光示波器、可调谐激光源等核心仪表，工作速率已覆盖56Gbaud至224Gbaud区间，可支持800G及1.6T光模块的批量测试需求；后者则聚焦于光芯片、硅光芯片的晶圆级与裸芯片级测试，测试通道数可达数千通道级别，单机测试效率较传统分立方案提升数倍。在800G光模块加速上量、1.6T开始导入头部云厂商的背景下，光模块厂商对高速误码测试、眼图分析、COB贴装后测试等环节的设备需求呈指数级增长。测试设备作为产线扩产的“卖水人”，其订单节奏与光模块厂商资本开支高度绑定，这正是联讯仪器Q3单季利润环比接近翻两番的直接驱动因素。与传统进口仪表相比，国产设备在交付周期、定制化开发和售后响应上的优势，加速了头部光模块厂商的采购切换。
从竞争格局看，全球高端数字与光通信测试仪器市场长期由Keysight、Tektronix、Anritsu等国际厂商主导，三家合计占据全球市场超过60%的份额，其中在高速误码仪、带宽超过110GHz的示波器等高端品类上，进口依赖度此前长期高于80%。联讯仪器是国内少数实现224Gbaud级误码测试仪表规模出货的厂商，与坤锐微、思仪科技等构成国产测试仪器的第一梯队。市场研究机构数据显示，2026年全球光通信测试设备市场规模预计超过45亿美元，其中数据中心相关的800G/1.6T测试需求占比快速提升至35%以上。以联讯仪器前三季度19亿元至21亿元的净利润测算，若按测试仪器行业平均30%至40%的净利率区间反推，公司前三季度营收规模可能在50亿元至65亿元量级，在国内光通信测试设备细分市场的份额已处于领先位置。
从产业链视角分析，联讯仪器处于光通信产业链的中游设备环节，上游是高速ADC/DAC芯片、FPGA、光电探测器件等核心元器件，其中高端ADC芯片和FPGA主要依赖海外供应商，占整机物料成本的比例通常在35%至45%之间，是成本结构中最敏感的部分；下游客户则集中在光模块、光芯片、硅光及CPO封装厂商，头部光模块公司的扩产周期一般为12至18个月，测试设备的采购往往在产线建设初期即完成下单，这为公司未来两到四个季度的业绩能见度提供了订单支撑。目前中际旭创、新易盛、光迅科技等头部光模块厂商均处于800G满产、1.6T爬坡阶段，单条1.6T产线的测试设备投资额可达数千万元级别，较800G产线提升约50%，设备环节的量价齐升逻辑清晰。
商业化进展方面，联讯仪器的产品已进入国内外主流光模块厂商供应链。在800G光模块的大规模量产测试中，其高通道数误码仪和多端口光功率测试系统实现了批量交付；在1.6T光模块的前瞻布局上，公司配合头部客户完成了224G电接口的工程验证测试；在光芯片环节，其晶圆级测试设备已应用于CW激光器和硅光调制器芯片的量产线。此外，随着CPO（共封装光学）技术路线逐渐清晰，相关耦合测试、老化测试设备的需求开始释放，公司在这一新兴细分已有样品送测。从下游景气度看，北美四大云厂商2026年合计资本开支预计超过6000亿美元，其中用于AI算力和数据中心网络的投资占比过半，光模块行业2026年出货量增速预计保持在40%以上，测试设备作为产线刚需，受益顺序靠前、确定性较高。
从行业趋势看，联讯仪器此份业绩预告折射出测试测量行业整体的景气拐点。一方面，AI算力竞赛推动光模块速率从800G向1.6T乃至3.2T演进，每一代速率升级都要求测试设备在带宽、通道密度、数据分析能力上同步迭代，设备单价和更换周期均有提升；另一方面，国产替代进程在高端仪表领域明显提速，部分头部厂商的国产化采购比例已从两年前的不足20%提升至当前的50%以上。不过，高速成长的另一面是波动风险：测试设备需求与下游资本开支强相关，若2027年云厂商资本开支增速放缓，订单可能出现回落；同时上游FPGA和高速模拟芯片的供应与价格波动，也将直接影响毛利率表现。对国产测试仪器行业而言，联讯仪器连续三个季度的利润爬坡——从1.19亿元到4.48亿元再到13.33亿元以上，提供了一个观察国产高端设备渗透率提升速度的鲜活样本。
