移动通信网 林知远
8月31日，快手在港交所发布公告，其人工智能子公司北京可灵分别与国家人工智能产业投资基金及正大机器人（Charoen Pokphand Robot Limited）签署加入协议。根据协议条款，国家人工智能基金以现金方式向北京可灵注入资本14亿元人民币，正大机器人注资约1929万美元，折合人民币约1.31亿元，两笔合计超过15.3亿元。这是国家人工智能基金自2025年1月成立以来，对视频生成大模型领域规模最大的一笔直接股权投资之一。快手于2024年6月将可灵视频生成大模型正式上线，截至2025年中，可灵AI已迭代至2.5版本，累计服务用户超3600万，其商业化尝试被快手联席CEO陈定佳称为“集团第二增长曲线的核心引擎”。此次国资与外资同步进入，标志着国产视频生成模型企业开始获得国家级资本的系统性支持。
【关键数据】
[1] 国家人工智能基金注资14亿元（人民币）
[2] 正大机器人注资约1929万美元（约人民币1.31亿元）
[3] 可灵2.1 Turbo在VBench榜单得分84.57分（全球第一）
[4] 可灵AI 2025年Q1经营性收入1.5亿元（Q2环比翻倍以上）
[5] 快手Q2研发开支41亿元（同比增长21.6%）
从技术层面看，可灵大模型采用Diffusion Transformer融合3D时空联合注意力机制，可在生成过程中同时建模时空维度的运动信息，这是其区别于多数仅做时间维插值的竞品的核心架构特征。可灵2.5版本将1080P高清视频生成时长稳定在5-10秒区间，支持单次生成最长3分钟的超长视频内容，运动笔刷、首尾帧控制等可控生成能力已开放给专业创作者。在权威评测方面，可灵2.1 Turbo模型在VBench综合榜单以84.57分登顶全球第一，超越Sora、Runway Gen-3等海外头部模型。算力投入方面，快手2025年第二季度研发开支达41亿元，同比增长21.6%，其中相当比例投向可灵的模型训练与推理基础设施建设。此次14亿元注资到位后，资金将主要流向算力扩容、数据工程及多模态能力扩展三个方向。
视频生成赛道正处于商业化竞速的关键窗口期。市场研究机构数据测算，2025年全球AI视频生成市场规模约9.5亿美元，预计2030年将增长至25亿美元以上，年复合增长率超过21%。竞争格局上，国内呈现快手可灵、字节即梦、智谱清影三强并立态势，可灵在商业化收入上暂居领先——快手财报显示，可灵AI 2025年第一季度经营性收入达1.5亿元，第二季度环比翻倍以上增长，全年收入目标指向10亿元量级。海外方面，OpenAI的Sora仍以技术品牌占优，Runway估值已达40亿美元，Pika完成8000万美元B轮融资。国家AI基金的14亿元注资创造了国内视频生成领域单笔融资纪录，此前该赛道国内最大单笔融资为智谱AI的30亿元战投（覆盖全模型线），纯视频生成方向尚无同等规模案例，可灵由此在资金储备上与海外头部玩家的差距显著收窄。
产业链视角下，这笔15.3亿元联合注资的影响将沿上下游双向传导。上游看，视频大模型训练对算力的消耗呈指数级增长，一次完整版可灵级别模型训练估计需数万张高端GPU集群支撑超过一个月，14亿元资金中预计有60%以上将转化为对国产算力的采购订单，利好寒武纪、华为昇腾等国产AI芯片生态。数据层面，高质量视频标注数据成本已达每分钟数千元级别，可灵现有素材库依托快手日均超4000万条短视频上传量，形成天然的数据护城河。下游看，股东协议中国家AI基金与正大机器人均获授予回购权，这一条款设计既保障投资者退出通道，也暗示可灵独立融资乃至分拆上市的路径已在考虑之中。正大机器人的进入另有产业协同意图——其母公司正大集团在农业、零售场景拥有大量机器人应用需求，视频生成与具身智能仿线数据结合是明确的合作方向。
商业化落地方面，可灵已构建订阅、会员、API调用三条收入管道。订阅端提供66元/月、266元/月等多档会员体系，面向专业创作者的高 monthly 套餐覆盖1080P生成与优先排队权益；API端已接入美团、小米等企业客户，单次视频生成调用定价在0.5-2元区间。广告营销是最先规模化变现的场景，快手内部已有超50%的头部广告代理商用可灵生成投放素材，制作成本较传统拍摄下降约70%。快手2025年第二季度财报显示，集团总收入达361亿元，可灵AI收入贡献环比增速超过100%，管理层在业绩会上披露其年化收入运行率已接近6亿元。海外市场拓展同步提速，可灵国际版Kling AI在北美、东南亚的付费用户占比已超过国内，占总付费用户的约六成，订阅ARPU较国内高出约30%。
行业动向层面，国家AI基金此次出手释放的信号明确：视频生成被纳入国家人工智能战略的支持清单，而非单纯的商业化竞争领域。快手同日公告显示，增资完成后快手仍保持对北京可灵的控股地位，但外部投资者合计持股比例已接近20%，治理结构趋于多元。横向对比，字节跳动即梦后续融资预期升温，MiniMax海螺视频也在推进新一轮融资，国产视频模型军备竞赛的资金门槛已被抬高至十亿元量级。政策端，国家发改委2025年安排的超长期特别国债中有相当额度支持AI基础设施，可灵获得国家级基金背书后，在算力配额、数据合规审批上的议价能力将实质增强。对快手自身而言，可灵估值在两轮融资后已进入独角兽行列，一旦分拆上市成行，将成为快手市值重估的关键变量，也将为国内AI应用层企业打通一条从流量平台到模型公司的转型样本。
