移动通信网 赵哲超
2026年上半年，亚信科技交出了一份充满结构性阵痛与新旧动能转换特征的财务答卷。8月11日披露的中期业绩报告显示，公司上半年实现营业收入21.98亿元，受通信运营商行业投资周期性压降以及公司主动出清高人力消耗、低收益的传统政企ICT项目双重影响，总营收同比下滑15.4%。报告期内净亏损约4.82亿元，若剔除人员结构优化所产生的一次性离职补偿影响，经调整后的净亏损约为2.48亿元。在整体营收收缩的表象之下，内部业务板块呈现极其鲜明的冷暖分化。作为基本盘的运营商核心系统业务实现收入15.26亿元，同比下降21.5%，占总收入的比重由去年同期的74.8%降至69.4%。然而，以智能数据运营为代表的AI核心增长极强势崛起，实现营收4.92亿元，同比大增65.2%，收入占比大幅提升至22.4%，较去年同期跃升10.9个百分点。智能连接产品业务则保持在0.40亿元规模，基本与去年同期持平。财务稳健性指标方面，公司期末现金及现金等价物达9.17亿元，在零银行借款的无杠杆运营模式下，期末总资产达90.37亿元，净资产维持在59.29亿元高位，且无商誉减值迹象。
【关键数据】
[1] 智能数据运营AI业务增速：65.2%
[2] Physical AI高精度视觉感知定位精度：0.01毫米
[3] 2026上半年总营业收入：21.98亿元
[4] 智能数据运营业务营收：4.92亿元
[5] 期末现金及现金等价物：9.17亿元
技术研发与商业化落地的深度耦合，构成了亚信科技对冲传统业务下滑的核心驱动力，其“AI优先”战略已转化为具体的产品矩阵与技术参数。在Physical AI（物理人工智能）领域，公司已完成工业产线的PoC（概念验证）落地，其搭载的高精度视觉感知技术在复杂工业环境中实现了0.01毫米的定位精度，直接赋能精密制造与低空经济巡检等高精度作业场景。更为核心的突破在于Token运营产品体系的商用落地，亚信科技将深耕三十年的通信计费能力底层逻辑重构，转化为面向AI时代的资源计量与成本管控工具，成功上线并试点“天枢”系列TokenBSS与TokenERP平台，开辟了基于算力与模型调用的持续运营新收入模式。在智能体互联网技术底座上，公司搭建了“数智本体平台+编排操作系统+Token计费”三位一体架构，牵头IEEE智能体互联网国际标准工作组。截至2026年7月，企业全年新增26项国内外标准、89项软著及50项专利，累计参与制定410项行业标准，构筑了坚固的技术护城河。
在全球BSS（业务支撑系统）与通信软件市场面临严峻结构性调整的竞争格局中，亚信科技通过敏捷切换赛道实现了市场份额的防御与进攻。对比传统通信软件供应商受制于运营商资本开支缩减的普遍困境，亚信科技通过获取英伟达中国区P0 ISV（独立软件开发商）核心合作伙伴资质，成功卡位大模型算力与算法分发生态链，并与阿里、火山引擎、ABB等头部科技企业在能源、制造、金融等垂直赛道展开深度生态协同。在FDE（现场共创）模式的加持下，这种生态位优势被迅速转化为订单。面对传统政企项目毛利倒挂的行业痛点，公司实行了极其坚决的断腕策略，主动淘汰大量低效ICT项目，导致销售及营销费用同比下降17.8%，研发投入缩减至3.71亿元，同比降幅为10.7%。通过全面引入AI Coding与智能交付工具，人效比得到几何级提升。经营性现金流净流出同比收窄4.9%至5.65亿元，验证了通过高毛利AI业务置换低效传统业务战略在财务指标上的正面反馈。
产业链上下游的深度联动与技术演迭，直接决定了新兴业务板块的商业化穿透力，其中空天信息与地面专网的融合成为第二增长曲线。在智能连接产品线，亚信科技构建了“地面能源专网+空天卫星互联网”的双主线架构。在地面端，核电5G专网展现出了极高的技术壁垒与场景穿透力，持续中标田湾、徐大堡等重点核电机组项目，解决了高辐射环境下通信抗干扰与核心网高可用性难题。在空天端，卫星互联网“星地智连”产品体系已完成完整的商用闭环，其自主研发的卫星地面核心网成功斩获海内外订单。公司深度参与中国星网、垣信卫星两大国内主力低轨星座建设，成功打通了星载NTN（非地面网络）基站与星地协同调度的完整技术链条，并完成了首次基于自家系统的卫星通话测试。依托与电子科技大学共建的空间计算安全实验室，亚信科技在星间链路数据加密、低轨卫星高动态拓扑路由等底层技术上取得关键进展，从传统的软件提供商向空天地一体化网络核心网设备商跨越。
商业化落地的广度与深度，是检验科技企业转型成色的最终标准，亚信科技在存量市场与增量市场采取了双轨并行的交付策略。在存量基本盘方面，针对运营商CRM系统老化、算力调度分散的问题，公司全面推进存量系统的AI重构，落地了运营商CRM智能化改造项目与FTTR（光纤到房间）家庭宽带智能体，协助运营商将家庭宽带运维成本压缩超过20%。在增量市场，智能数据运营业务依托FDE现场共创模式，将算法工程师与行业专家直接派驻能源、制造现场进行模型微调。Token运营平台则率先在具备海量内部算力调度需求的大型云服务商和通信运营商内部跑通，将庞杂的GPU资源消耗转化为精确到Token的内部结算工具，彻底改变了企业IT资源粗放式的成本结构。下半年的商业化攻坚目标明确指向规模化复制，能源专网力求巩固行业绝对龙头地位，卫星互联网业务则加速向中东、东南亚等海外客户群体进行批量交付。
通信与半导体科技产业的演进逻辑正在发生底层重构，企业战略动向直接牵引着资本市场的价值重估。亚信科技董事会对当前通信行业投资环境的短期压力保持客观认知，将下半年定义为新兴AI与卫星业务规模化复制的决战期。通过以高成长的AI业务对冲传统通信软件业务的自然衰退，公司全年的收入结构将迎来根本性优化。在物理层面，随着AI大模型参数量迈向万亿级，算力网络的调度复杂度呈指数级上升，Token计费与BSS系统的融合将重塑整个通信计费行业的底层架构。在空间层面，3GPP R17及后续标准对NTN技术的定义，催生了庞大的星地融合通信市场。亚信科技在算网一体化平台、智能体互联网国际标准制定上的前置投入，正在转化为切实的订单交付与市场份额扩张。凭借零杠杆的稳健资产负债表与持续优化的费用结构，企业正依托高毛利的技术授权与平台运营模式，加速向高质量盈利兑现阶段迈进。
