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余额宝引发的互联网金融传奇效应这回会否因为电信运营商的加入而打造出又一个神话？
通过与基金公司的合作，三大电信运营商正将其触角延伸到互联网金融战场——作为“基础账户”的货币基金成为三大通信巨头与基金公司合作的首选。
据了解，运营商的类“宝宝”产品，本质上是激活了手机用户预存话费的沉淀资金，让其时时拥有货币基金的投资收益。
在业内人士看来，此番与基金的合作，对运营商来说意义更为重大——与基金在内的金融机构合作战略无疑是运营商的重中之重，与基金的合作为电信运营商突破了互联网金融的大门。有了金融机构的中高端客户，有了运营场景，其推广的手机支付应用以及未来开发更多衍生性服务来黏住客户都有了更为切实的抓手，但就目前市场规模而言，这种“话费宝”还不能给基金公司带来明显的收益。
预存话费也有基金收益
5月28日，一款货币基金产品——“话费宝”正式上线。作为安信基金专门为中国联通量身定制的货币基金，这款产品在业内第一次实现了合约机客户套餐资金的基金投资。
其运作模式为，客户将合约计划涉及的全部话费投资于安信现金管理货币基金，安信基金将对应的基金份额予以冻结，并由这部分被冻结的基金份额帮助客户自动支付每月的套餐费用。
以市场价4800元的苹果5S为例，购买“话费宝”的用户冻结7799元的货币基金份额可免费获得一台苹果5S，并可享受24个月每月返还386元话费；资金解冻期后，即便按4%的年化收益率计算，用户还可获得400元的收益，相当于是免费送手机。
“虽然联通网下营业厅目前仅限于深圳，但全国的客户通过安信基金、安信证券官网都可以在网上办理。”安信基金相关人士告诉《中国经营报》记者。联通称，如果话费宝在深圳试点成功，下一步将在全国推出。
“话费宝”并非安信与联通的首创。今年3月，银华基金与中国电信已经推出了类似业务。二者的不同之处在于，银华基金的货币基金冻结，合约期后一次性返还收益，客户还需每个月另外支付套餐费用。而“话费宝”只要电话不打超，就无需交纳月费，且其资金还每月享有货币基金的投资收益。这相当于是对运营商传统的“预存话费0元购机”的基金升级版。
华夏基金与中国电信的“零元购机”活动，对接的基金产品是“华夏活期通”，目前仅限于安徽和浙江两省。
据了解，余额宝也与浙江联通合作，联合推出了余额宝用户专属权益——免费购机服务。而华夏、嘉实、汇添富等多家基金都在与三大运营商讨论合作事宜。
据了解，目前基金公司与运营商的合作模式大致有两种，一是基金公司与三大运营商集团公司合作，二是直接与运营商的各个省公司合作。
前述开展相关业务的基金公司多是自下而上地从各省市分公司合作，北京某基金公司市场部负责人告诉记者，在其权限内，分公司机制灵活，谈的时候自主性强。如果与总公司合作，谈判时间较长，好处是业务范围能拓展得更广泛，无需一家一家分公司去谈。
基金、运营商各有所图
此番三大运营商与基金公司的合作展现出的是具有互联网精神的合作共赢。
对于基金公司来说，开辟新的运营商渠道是帮助拓展销售多渠道的通路之一，以摆脱对银行渠道的过度依赖。更为重要的是，与运营商合作开发的都可谓基金自己的直销客户。
“在电子商务时代，抓牢直销客户才是重中之重。”某业内人士分析。
以安信基金与联通的合作为例，客户无论在联通的网上网下营业厅办理手机、套餐业务，最终将跳转至安信基金的官网完成基金份额冻结。“这就为安信的持续营销提供了完整的客户资料。”
同时，借助电信的大数据分析，基金公司可以开发出更有针对性的手机用户定制产品。
“至少在合作中，我们与运营商是合作伙伴，互相认同。”北京某基金公司市场部负责人告诉记者。此前，基金销售渠道被银行传统渠道扼住脖子，合作并不平等。
通过银行销售基金，基金往往拿不到完整的客户资料；虽然与电商淘宝合作的好处多，但除了亲儿子天弘基金，电商大佬对大数据仍然严格把控。
而相比支付宝、微信过亿的客户，中国突破十亿手机用户的巨大潜能绝对不容小觑。且三大运营商的应用场景、客户特点与传统的电商有差异性，因此，对于基金公司更具互补意义。
而从电信运营商的角度看，与基金的合作也是竞争形势所迫。
尽管电信运营商是基础提供者，但随着移动互联网的爆发和普及，运营商正在逐渐被边缘化。移动互联网的主导者也是互联网企业，运营商沦为“为他人做嫁衣裳”的角色，这从此前中移动与微信之间就收费问题产生的分歧已经可见一斑。
对于运营商来讲，更为棘手的情况是虚拟运营商的开放，颠覆了多年积累下来的价格体系。目前阿里和京东都已经开始放虚拟号段。这就意味着，或许在未来的某一个时间点，运营商不能再轻松坐收语音的通话费用了。
运营商须直面的问题是，能否越过互联网企业，直接为用户提供增值服务，同时也为其下一步推广自身的手机支付应用，提高用户的依赖性，留住存量客户打下伏笔。
眼下，直接对接货币基金，通过预存话费等具有资金沉淀的产品直接为客户创造衍生收益，实现资金价值的最大化，或许是运营商打开互联网金融的突破点。
早在2013年年初，中国联通“翼支付”就着手从支付向金融转型。目前“翼支付”业务部门主架构有四大板块：一是产品部，以传统支付类业务为主；二是去年10月份刚刚成立的金融理财部，业务从理财类产品切入，包括银行、基金、保险，甚至是P2P在内的第三方，都有合作展开；三是代转售事业部，主要职责是代转售互联网金融业务，包括基金、保险等；四是充值卡事业部，主要是在预付卡领域做一些业务的拓展和服务。
据深圳联通介绍，其定位之一就是为电信产业链上下游提供供应链融资服务。
数据显示，“翼支付”现有用户8000万，合作商家有5万家左右，累计交易额大约3000亿元。预计，今年“翼支付”会打造十几个亿的收入。业务的贡献度上，目前还是以支付业务的贡献为主，但按照公司规划，支付业务和理财业务后续发展会逐步持平， 甚至金融业务会超过支付业务。
中国电信董事长王晓初曾公开表示，中国电信计划用五年时间再造一个“新中国电信”，其中新业务占比超过50%。
中国移动近期也将推出支付工具“和包”，业内人士推测其最终也会将话费余额理财产品植入进去。
在占据支付平台之后，通信账户已经不足以满足电信运营商在互联网金融的布局规模。基金合作也只是其布局合作方之一。
“这种交易结构和‘话费宝’产品将为双方的网上渠道带来更多的浏览量与业务量，话费宝也将成为双方的电子商务版图内非常重要的支点。”深圳联通与安信基金表示，“未来将共同探讨通信运营商与基金公司合作的更多模式，推动双方向电子商务领域转型升级。”
爆发性增长有待观察
从规模看，货币基金规模增幅依然排在各类型基金首位。中国证券投资基金业协会数据显示，货基由3月底的1.46万亿元增加至4月底的1.75万亿元。一个月的时间，货基的规模增加将近3000亿元。
在运营商的“宝宝”相继推出之后，货币基金的规模能否再现质的飞跃，刷新余额宝纪录？业内人士认为，这还有待观察。
以运营商与基金的合作模式看，是将用户的话费余额与理财产品实现互通，形成了一种新的余额增值理财服务。这类“宝宝”产品的本质与余额宝等互联网理财产品一样，都是用客户的闲散资金投资货币基金，激活了用户沉淀在手机话费中的资金，为用户提供了增值理财服务。
在业内人士看来，“话费宝”也不算是创新，只不过是运营商为客户提供的增值服务，以增加客户黏性。
在近期资金链比较宽松的条件下，“宝宝”类产品的收益都在下滑。近期余额宝、理财通7日年化收益率分别为4.867%、4.861%。随着货币基金收益率的降低， 其收益率的优势不再诱人。
而且，运营商此前与基金公司合作的效果也没有产生余额宝的爆发式增长。记者从部分基金公司了解到，几家已经开展业务的基金公司，一天卖出去的量不到300部手机，这一数字让不少基金公司犹豫。这在一定程度上影响基金公司跟进。
一位业内人士算了一笔账，按货币基金0.33%的管理费计算，10亿元的预存话费，基金公司获得的收益是330万元。
除去系统开发和人力成本，基金公司所剩无几，唯一的胜算是积累了直销客户。而目前与互联网公司的合作中，基金公司基本上也是不赚钱的。
而与此前运营商自身做的“零元购机”活动不同，买基金“送手机”活动需要运营商垫付一定的机身钱，这在一定程度上制约了该活动的持续大规模推广。
不过，这并不妨碍双方合作的想象空间。
北京某基金市场部负责人表示，与运营商的合作还有一种模式在探讨，即运营商为客户提供类似手机钱包的服务。此前运营商推行了多年，但效果不好。运营商现在对手机钱包里做一个类余额宝的产品非常有兴趣，他们希望通过这样一个与金融结合的卖点去拓展手机钱包业务，基金公司或可参与更多。
