移动通信网 赵哲超
亨通光电于8月27日披露2026年半年度报告，交出一份远超行业平均水平的成绩单。报告期内，公司实现营业收入420.26亿元，同比增长31.13%；归属于上市公司股东的净利润达31.20亿元，同比大增93.38%；扣除非经常性损益的净利润31.51亿元，同比增幅高达100.62%，实现营收利润双位数增长且利润增速接近翻倍。业绩爆发的核心驱动力来自光通信板块：市场需求持续放量叠加产品价格上涨，公司光通信业务收入同比增幅超过130%，毛利率水平突破60%，这一盈利能力在制造业中极为罕见。与此同时，智能电网业务及能源传输材料铜导体产品保持稳步增长，为营收整体上行提供了第二支撑。在全球AI算力基础设施建设加速、跨洋数据流量激增的产业环境下，亨通光电作为国内光纤光缆与海洋通信领域的头部企业，其业绩表现折射出光通信行业新一轮景气周期的到来，也印证了公司聚焦通信网络与能源互联两大核心主业战略的有效性。
【关键数据】
[1] 归母净利润31.20亿元，同比增长93.38%
[2] 营业收入420.26亿元，同比增长31.13%
[3] 光通信业务收入同比增长超130%，毛利率超60%
[4] 全球海底光缆签约交付里程数累计突破130,000公里
[5] 能源互联领域在手订单约240亿元
从技术层面看，亨通光电的竞争壁垒建立在光棒研发升级与海洋通信全产业链整合两大支点上。光棒即光纤预制棒，是光纤光缆产业链中技术含量最高、附加值最大的环节，占光纤成本约70%，公司通过持续研发投入实现光棒技术迭代，掌握从光棒、光纤到光缆的完整自主生产能力，这直接支撑了光通信业务60%以上的毛利率水平。在海洋通信领域，公司通过全面整合海洋通信板块，打通跨洋通信全产业链，并自主建设运营PEACE跨洋海缆通信系统项目。PEACE项目连接亚洲、非洲和欧洲，公司通过新加坡、海湾延伸段等分支持续扩展网络覆盖。此外，公司通过收购全球领先的特种光纤生产商，补齐高端产品短板，并布局全球生产基地以贴近国际客户。截至报告期末，全球海底光缆签约交付里程数累计突破130,000公里，这一数字接近绕地球赤道三圈，反映出公司在海缆市场的交付能力已进入全球第一梯队。
从市场格局看，全球光纤光缆与海底电缆市场正经历结构性重构。根据行业研究数据，全球海底光缆市场规模预计在未来数年保持两位数复合增长，AI训练与推理产生的跨洋数据流量成为核心增量需求，全球约95%以上的国际数据传输依赖海底光缆。在国内市场，长飞光纤、中天科技、烽火通信与亨通光电形成四强格局，而亨通凭借海洋通信与能源互联的双轮布局建立了差异化优势。对比来看，公司海洋通信业务在手订单金额约70亿元，PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单超3亿美元；能源互联领域，海底电缆、海洋工程及陆缆产品在手订单合计约240亿元，三大业务板块在手订单总额超过310亿元，为公司未来2-3年的业绩确定性提供了坚实保障。相较主要竞争对手，亨通在手订单规模与业务多元化程度均处于领先位置，特别是在海上风电工程服务领域，公司已具备全球交付能力。
产业链视角下，亨通光电的业绩弹性源于上下游的深度垂直整合。上游环节，光纤预制棒的自产能力使公司免受外购光棒的成本波动影响，在光通信产品价格上涨周期中，成本相对刚性而售价上行，利润弹性被显著放大，这正是上半年净利润增速（93.38%）远超营收增速（31.13%）的财务逻辑。中游环节，公司构建了从光棒、光纤、光缆到海缆、海洋工程的全链条制造体系，并通过收购特种光纤生产商向上延伸至高端材料领域。下游环节，PEACE项目的运营模式使公司从设备制造商向“制造+运营服务”转型，海缆系统运营带来持续性现金流而非一次性工程收入，商业模式质量得到提升。在能源互联板块，铜导体原材料成本占比较高，公司通过规模采购与套期保值对冲铜价波动风险，维持该业务毛利率稳定。全球生产基地布局也有效降低了贸易壁垒与物流成本对交付的影响。
商业化落地方面，亨通光电的两大主业均已形成规模化收入贡献。通信网络板块，光通信业务收入上半年同比增长超130%，成为利润增长的第一引擎；PEACE跨洋海缆通信系统2026年上半年持续稳定运行，该系统采用200G波分传输技术，单波容量与系统总容量均达到国际先进水平，为沿线国家电信运营商提供带宽批发服务。能源互联板块，公司紧抓全球海上风电发展机遇，深度拓展海上风电产业链，提供从海底电缆制造、敷设到风机基础施工、运维的全生命周期服务。国内方面，随着沿海省份海上风电项目密集核准开工，公司海缆订单持续放量；海外市场则通过全球生产基地辐射欧洲、东南亚等海上风电重点区域。截至报告期末，能源互联领域在手订单约240亿元，其中海底电缆与海洋工程订单占比持续提升，反映公司业务结构正向高附加值方向优化。
从行业动向观察，光通信产业正进入由AI算力驱动的新一轮上行周期，数据中心互联（DCI）、跨洋带宽需求推动光纤光缆量价齐升，多家机构预测光缆价格在未来12-18个月内维持高位。企业层面，亨通光电的下一步动作集中于三个方向：一是PEACE系统延伸段的持续扩建，新加坡、海湾延伸段之外的新路由布局；二是特种光纤在激光、传感、医疗等新兴领域的应用拓展；三是海上风电从近海向深远海挺进带来的高压海缆与浮式基础工程需求。公司坚持通信网络与能源互联两大核心主业不动摇，通过优化产业链结构构建全价值链业务体系。对于行业而言，亨通上半年93.38%的净利润增速为整个光通信板块树立了标杆，长飞、中天等同行的中报表现也普遍回暖，产业链上游光棒、下游海缆运营的盈利模式正在被重新定价。若光通信景气度延续，公司全年净利润有望挑战历史新高，310亿元在手订单的逐步交付将决定其业绩兑现节奏。
