移动通信网 赵哲超
中科曙光8月25日晚间披露2026年半年度报告，交出一份增长动能强劲的中期答卷。报告期内，公司实现营业收入74.66亿元，同比增长27.62%；归属于上市公司股东的净利润9.71亿元，同比增长33.31%；扣非后净利润8.44亿元，同比大幅增长48.45%。在算力基础设施行业竞争白热化、部分同行业绩承压的背景下，扣非利润增速显著高于营收增速，反映出主业盈利质量的实质性改善。公司在财报中将增长归因于两点：一是聚焦核心主业，深化智能计算领域产品布局，解决方案能力与市场竞争力持续增强；二是参股子公司经营业绩向好，投资收益同比增加，其中对海光信息的持股贡献构成重要利润弹性来源。从数据结构看，公司主动加大投入换取长期竞争力的策略清晰可见——研发投入10.94亿元，同比增长78.36%，研发费用率升至14.65%，同比提升4.17个百分点，这在营收保持27%以上增长的同时实现，投入强度在A股算力板块中处于领先水平。
【关键数据】
[1] 营业收入74.66亿元，同比增长27.62%（2026年上半年）
[2] 归母净利润9.71亿元，同比增长33.31%
[3] 研发投入10.94亿元，同比增长78.36%，占营收比重14.65%
[4] scaleX40超节点单节点集成40张GPU，算力突破28 PFLOPS（FP8），HBM容量超5TB
[5] 曙光数创C8000 V3.0相变浸没液冷单机柜功率超900kW，PUE低于1.04
技术层面，中科曙光上半年最核心的突破集中在“超节点、超集群”新一代智能算力产品体系。公司推出首款无线缆箱式超节点scaleX40，单节点集成40张GPU，算力突破28 PFLOPS（FP8精度），HBM容量超过5TB，其最大工程价值在于将算力集群部署周期从数月压缩至数小时——传统GPU集群建设需要机房改造、线缆布设、网络调优等漫长流程，而箱式超节点以预制化、一体化交付方式绕开了这些瓶颈，对追赶大模型训练窗口期的客户具有直接吸引力。网络层面，公司发布首款自研400G无损高速网络scaleFabric，实现国产高端原生RDMA技术突破，填补了超大规模集群中东西向流量低时延、无损传输的国产化空白，直接对标英伟达NVLink+InfiniBand体系。存储方面，分布式存储ParaStor F9000在国际权威IO500榜单同时斩获生产型全节点、10节点组别两项全球第一，验证了其元数据管理与并发读写能力达到国际一线水准。
从竞争格局看，国内AI算力市场正形成“华为系、中科系、英伟达生态”三足鼎立态势。华为依托CloudMatrix 384超节点主打整机柜方案；中科曙光则以scaleX40切入，40卡单节点规模在集成度上形成差异化；同时依托海光信息DCU构建国产GPU生态闭环，形成“曙光整机+海光芯片”的垂直协同，这是其区别于浪潮信息、紫光股份等纯服务器厂商的核心壁垒。市场数据同样佐证公司份额地位：ParaStor以第一份额入围中国移动分布式块存储-均衡型集中采购项目，中标金额约1.8亿元，运营商集采历来是存储厂商份额排名的风向标。液冷赛道上，曙光数创作为独立液冷基础设施供应商已占据先发身位，其客户覆盖金融、互联网、科研等多个行业。相比依赖单一客户订单的同行，中科曙光“设备+存储+液冷+算力服务”的四线布局使收入结构更为均衡，抗周期能力更强，这也是其扣非利润增速（48.45%）能大幅跑赢行业均值的关键。
产业链维度上，中科曙光上半年密集落子的三个环节均处于AI算力价值链的高附加值位置。上游，公司通过参股海光信息锁定国产x86兼容CPU与GPGPU芯片供给，规避了供应链断供风险，同时分享芯片环节的利润红利；中游整机制造环节，公司无锡、天津等生产基地支撑scaleX40超节点的规模化交付；下游延伸至算力服务，其一体化算力网络平台已汇聚超350万CPU核、25万GPU卡，注册用户超140万，接入应用服务超7300项，适配大模型数量超1500款——这一平台化运营数据意味着公司正从设备商向“算力运营商”角色延伸。液冷环节的曙光数创推出的相变浸没液冷基础设施C8000 V3.0，具备单机柜功率超过900kW、PUE低于1.04的MW级整机柜交付能力，对应的是单机柜功耗从传统风冷的15-30kW向MW级跃升的产业变迁。成本端，研发投入占比提升4.17个百分点短期压制利润率，但超节点规模化交付带来的采购与制造成本摊薄效应，将在下半年订单放量中逐步显现。
商业化落地层面，公司上半年最具标志性的事件是国家超算互联网核心节点（郑州）于2026年7月全面上线。该节点基于公司scaleX万卡超集群搭建国内首个十万卡级超智融合算力资源池，将传统超算的CPU密集型负载与智算的GPU训练推理负载融合调度，开创了国内算力基础设施的新形态。这一项目验证了scaleX40超节点从产品到万卡级规模部署的全链条可行性，其商业意义不亚于产品发布本身。存储业务的1.8亿元中国移动集采中标则提供了确定性收入锚点。液冷方面，C8000 V3.0的900kW单机柜能力已适配当前旗舰级GPU训练集群的散热需求，曙光数创在浸没式液冷领域的技术积累使其成为国内少数具备MW级液冷交付能力的厂商。从客户结构看，公司业务覆盖科研机构、政府、运营商、金融及互联网头部企业，国家超算互联网平台140万注册用户与7300余项应用服务构成的生态网络，正在形成“卖设备—建平台—收服务费”的递进式商业模型。
行业趋势层面，中科曙光这份财报折射出国产算力产业的三个确定方向。其一，超节点正成为下一代AI基础设施的主流形态，英伟达GB200 NVL72、华为CloudMatrix 384均已验证这一路线，scaleX40以40卡集成度和28 PFLOPS算力进入国际第一梯队，国产阵营在该形态上的代差正在缩小。其二，400G无损网络、原生RDMA等互联技术的国产化突破，意味着制约国产万卡集群扩展效率的互联瓶颈被打通，这是十万卡级资源池得以落地的前提。其三，液冷从可选走向必选，单机柜900kW的散热能力对应下一代旗舰GPU集群的刚性需求，曙光数创的PUE低于1.04指标已达到全球领先水平。企业动向方面，研发投入78.36%的增速表明公司正处于技术密集投入期，超节点、超集群的迭代节奏直接决定其能否在2026-2027年国产智算建设高峰中获取更大份额。短期看，郑州十万卡节点的运营爬坡、运营商集采交付与海光信息业绩弹性，将共同驱动公司下半年收入利润的持续性增长。
