因混改而屡屡上头条的联通，今年上半年净利润暴涨七成。但即便如此，也只相当于同期中移动的约1.24%。更值得关注的是，其4G用户数甚至已经不及电信。

　　截至今年6月底，联通4G用户数为1.38亿，仅为移动的23%；联通4G用户数甚至低于电信。而联通传统的优势业务——有线宽带业务也被移动超越，目前，移动的宽带用户数已超出联通近1800万户。

　　今年7月中旬，联通发布公告称，正推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，通过非公开发行股份等方式引入战略投资者。A股停牌已超过4个月的联通，最终会引入哪些战略投资者引人注目。

　　混改真的会成为联通的灵丹妙药吗？

　　中国联通盈利大涨七成，利润仍仅为移动1.24%

　　中国联通近日发布的业绩预告显示，今年上半年，营业收入约为1382亿，同比下跌1.5%；净利润约为7.8亿，同比大涨74.3%。

　　联通营收已连续三年出现下滑，尽管2017年上半年净利润大涨，但仍创下近十年来第二低纪录。事实上，相对于千亿级别的营收来说，如此低的净利润更像是在亏损边缘挣扎。下图为根据财报绘制的中国联通历年上半年总营收与净利润：

　　中国联通的业绩与中国移动相比，则其业绩更显得惨不忍睹。今年上半年，中移动营收为3889亿，同比增长5.0%；这意味着，联通2017年中期营收仅为移动的35.53%；而在3 年前，这一数字还是47.26%。

　　在净利润方面，今年上半年，移动净利润为627亿，按此计算，移动日均赚3.48亿，不到一个星期的时间，就可赚到联通全年的利润。

　　此外，联通在财报中称，展望下半年，考虑到其将于今年9月1日起取消移动国内漫游长途费，同时预期市场竞争将会周期性加剧，预计下半年财务表现将面对较大压力。

　　移动则称，今年上半年，移动抓住4G与家庭宽带发展契机，持续增强核心竞争力，发展成效明显；展望全年，将保持良好的盈利水平。

　　4G用户数不及电信，宽带业务被移动超越

　　联通营收连续多年下跌，与其用户数增速缓慢甚至流失有关。

　　2016年底联通的移动用户数与2015年底相比曾减少近2300万户。事实上，直到今年6月底，联通的移动出账用户数与2015年相比，仍少近1700万户；目前，联通的移动出账用户数为2.69亿户。

　　4G用户数的变化或许更能反映电信运营商的竞争实力，因为流量正成为运营商收入的主要来源。以中国移动为例，今年上半年，其语音、短信等传统业务下滑了148.6%，在通信业务收入中仅占比32.2%；无线上网的占比收入则超过一半，达到了54%。

　　据财报，截至今年6月底，联通4G用户数为1.38亿户，移动为5.93亿户；联通4G用户数仅为移动的23.38%。更值得关注的是，联通4G用户数甚至不及电信；截至今年6月底，电信的4G用户数为1.52亿户。

　　下图为根据财报和官网数据绘制的移动、电信和联通4G用户数走势对比：

　　联通不仅在4G用户数的竞争上处于劣势，其在宽带业务上的优势也被消解。

　　2015年底时，联通的宽带用户数为7233万户，同期移动宽带用户数仅为5503万户。今年6月底，移动宽带用户数达到9304万户，而联通仅为7692万户；移动宽带用户数已大幅甩开联通。联通在财报中也称，由于固网宽带市场竞争激烈，今年上半年宽带接入收入同比下跌。

　　电信运营商竞争加剧，联通混改真是灵丹妙药？

　　运营商之间竞争激烈，让处于劣势地位的联通面临更严酷的市场环境。

　　即便是中国移动，今年上半年营收与净利润增速与去年同期相比，仍有所下降。今年上半年，移动净利率下滑了0.2个百分点。

　　中金公司研报称，受到市场竞争日趋激烈的影响，中国移动的市场费用出现了上升，其中销售费用同比上升了10.3%，终端补贴同比上升了25.3%，对利润率造成了显著的影响。中国移动直言，目前运营商的网络、业务、资费更加趋于同质化。

　　此前，三大电信运营商各自建设自己的铁塔、电源、传输等基础设施，但这些基础设施的功能完全相同，出于整合运营商铁塔资源，反对重复建设的目的；或许还有打破移动垄断发展的考虑。2014年7月，中国铁塔股份有限公司在在国资委和工信委的主导下，由移动、联通和电信三大运营商联合出资成立。

　　目前，移动持有中国铁塔38%的股份，联通持有中国铁塔28.1%的股份。移动在基础设施建设方面的优势，因中国铁塔的成立而被大大削弱。下图为面包财经绘制的中国铁塔股份构成：

　　不过，目前由于移动和联通等的4G网络制式并不同，中国移动的4G制式为TD LTE，而中国联通的制式则是FDD LTE；所以移动和联通的4G基站并不能完全共享。但随着中国铁塔运营的不断完善和5G时代的出现，联通与移动之间在基础设施上差距或将收窄。

　　更值得关注的是，联通的混改。今年7月中旬，联通发布公告称，在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，通过非公开发行股份等方式引入战略投资者。事实上，早在今年3月底，联通就因筹备混改而停牌；至今已停牌超过4个月。

　　方正证券(601901,股吧)研报称，联通与移动在移动通信网络质量上的差距大约对应34万个基站，需要约500亿资金，混改有可能解决这笔资金缺口，加上混改在体制机制上对联通的推动作用，混改将推动联通进入快速发展模式。

　　事实上，早在2014年中国电信就曾在互联网增值服务领域引入外部资本，但在2016年底，中国电信又将该股权完全回收。

　　混改，乃至引入BAT等互联网巨头，会是拯救联通的灵丹妙药吗？

（本文转自新浪网-面包财经）