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昨日，纳斯达克中国概念股华友世纪（Nasdaq：HRAY）宣布与光线传媒达成合并协议，将以换股的方式完成两大公司的合并。受消息刺激，华友世纪股价5天上涨了17%。
华友世纪的退出，正是SP（移动增值）这个行业由盛转衰的写照。有人士评论说：“SP时代随着TOM的退市和华友世纪的卖壳彻底走上了终结。”
合并初期光线持股42%
此次交易采用了特殊的股权结构设置。合并初期，光线传媒持有新公司的股份为42%，在两年内，如果新公司股票上升到一系列目标价格，将对光线传媒增发新股份，使光线传媒股权不断上升，只要每股达到8.5美元或以上，光线传媒将拥有65%股权。
华友世纪自2005年2月份上市以来，运营利润逐年缩水，运营利润率持续下滑，从2005年第一季度的36.77%降至今年第一季度的4.52%，下跌了30多个百分点。2007年第二季度出现运营亏损，亏损额为16万美元。
光线传媒放弃独立上市
作为中国最大的电视节目制作和发行商之一，光线传媒最终放弃了独立上市的努力，进而选择了合并华友世纪的方式来借壳上市。光线传媒2003年营收一度达到2.5亿元，但从2004年开始业绩滑坡，上市难度陡增。而合并让光线传媒比单独IPO至少提前半年进入纳市。
合并后，光线传媒总裁王长田将出任新公司董事长和CEO，华友世纪总裁王少剑将出任联合总裁兼CFO。
SP概念股全面撤退
中国的SP行业曾经无限风光，但在去年第三季度开始由盛转衰。由于被运营商政策限制，加上移动运营商的介入分食，运营利润开始持续下滑，资产周转率下滑，资产报酬率开始持续下滑。
与其他SP一样，华友世纪一直寻求向数字娱乐转型，但效果并不理想。这家公司陆续收购或者投资了多家公司。包括投资成立华友数码传媒公司、收购飞乐唱片、战略投资华谊兄弟音乐等等。但由于无法好好融合，懂音乐和唱片运营的人少，没有产生1+1>2的效果。
除了华友世纪，中国的SP概念股也在全面撤退，TOM在线已全线退出纳斯达克，灵通也在伺机转让纳斯达克上市权，现在海外上市的纯SP概念股已经不多了。
