6月2日16：30，中国网通与中国联通发布联合公告，中国联通向中国网通提出以协议安排方式对两家公司实施合并。该合并将采用协议安排，以换股形式完成，每股中国网通股份将换取1.508股中国联通股份，每股中国网通美国存托股份换取3.016股中国联通美国存托股份，相当于网通每股价值27.87元，比网通上周停牌前的收盘价27.05元溢价3%。同时，中国电信昨日下午宣布，将以662亿元人民币收购中国联通的CDMA网络，以438亿元人民币收购中国联通的CD-MA业务，合计1100亿人民币。联通及网通已申请今天上午复牌。
弱者趋强强者趋稳
对于联通和网通的合并，市场人士分析，国内通信运营行业是一个非常特殊的行业，其垄断性、国有性决定了国家是整个行业发展、调控的最终实际控制人。国家的战略意图与发展取向将会对行业的发展趋势、企业相对地位的变化起到相当重要的影响。此次行业重组扶持弱势运营商，追求相对均衡行业格局的意图明显，态度坚决。因此可以判断：目前相对弱势的运营商(联通、网通、电信)将在重组和发牌及之后的经营过程中相对受益，逐渐趋强。目前相对强势的运营商(移动)在未来相当长的时间段内将维持稳健的经营情况，但其相对地位无疑已经没有上行空间了 (2007年底中国移动已经占据了四家运营商利润总和的66%，接近另外三家运营商利润总和的2倍)。
市值差距留下空间
联通与移动巨大市值差距虽有盈利落差的现实理由，但也为联通未来留下了巨大的向上空间。中国联通A股在9.00元的价格水平上对应的企业价值为3200亿元。中国移动港股在130元的价格水平上对应的企业价值为23400亿元，相差7.3倍(此项比较未考虑中国移动若回归A股市场，其股价可能将比港股有较大幅度的溢价，从而可能使两者间的市值差距进一步扩大)。但另一方面，中国移动目前的用户数仅为联通的2.4倍，收入仅为联通的3.6倍。两者间巨大的市值差距虽然有盈利巨大落差的现实理由，但也为联通未来留下了巨大的向上空间。
维持联通“推荐”评级
分析人士认为，当联通经营层面的绝对水平及相对水平出现上升趋势时，盈利及估值的双重提升将为股价带来巨大的上升空间。当然，联通经营层面的上升与改善并非一朝一夕，而是一个相对长期，更可能有所反复的过程。在这期间需要公司新管理层的励精图治，更需要行业层面“行业重组”、“3G发牌”的水落石出。无疑这是值得国内A股投资者耐心期待的。因此，建议A股投资者继续配置联通，“配置弱者”是目前最为合乎逻辑的投资选择。由于消息的刺激和事前盘中反应并不充分，结合近期通信股的整体升幅，短线联通复牌后股价有望拉出一到两个涨停板。 海明
