上周五,在一些分析师看来,在三星的当然继承人李在镕下周加入董事会之后,三星电子有限公司(Samsung Electronics Co.)转变为控股公司结构的计划很有可能成形。
48岁的李在镕,患病中的三星电子主席李健熙独子,于上月获得进入董事会的提名。他的提名将会在本周四经股东会议批准。进入董事会意味着目前身为三星电子副主席的李在镕,首次承担起三星商业决策的正式责任。
这也表明韩国最大的企业集团——三星集团(Samsung
Group)的控制继承权,从病中的李健熙交托给他的儿子,将要加速了。李健熙在心脏病发作后,自2014年起一直住院。除了三星电子,这家集团拥有大约70家持有股份的附属公司,覆盖范围从造船、建筑到人寿保险。
就眼前来说,李在镕的注意力预计会放在帮助三星电子限制由Galaxy Note
7停产所带来的伤害。但是,这位当然继承人在改变集团治理结构来提高股东价值方面,面临着另一个艰难的任务。
与此同时,美国激进对冲基金埃利奥特资本(Elliott
Management)已经呼吁三星电子将自己拆分为两个公开上市的公司——一个控股公司和一个运营公司。埃利奥特还强烈要求三星电子支付一笔价值约270亿美元的特别股息,“修补”公司“过度和低效的资本结构”。
HI投资证券的分析师Lee
Sang-heon认为,三星集团治理结构的重大改组,必须符合三星电子海外股东的利益。外国投资者占三星股东的一半左右。“三星集团治理结构变动的充分必要条件是副主席李在镕的管理能力,以及海外股东的正面回应。”
由于三星电子的海外股东之一埃利奥特资本,提出了关于三星治理结构变动的建议,这位分析师估计海外股东将会对该提议做出正面回应。“当副主席李在镕进入董事会的任命流程结束,一场治理结构的变革预计将开始成形。”
虽然三星的官员否认李在镕将很快升任主席,不过大家的注意力都放在他将如何提高在三星电子的持股比例上。李在镕拥有三星电子0.59的股份,三星物产(Samsung
C&T)17.23%的股份,三星数据系统(Samsung SDS)9.2%的股份。Samsung C&T持有三星电子4.1%的股份。
很多市场观察人士猜测,为了提高李在镕在三星电子(Samsung Electronics)的股份,三星集团(Samsung
Group)可能会被改造成一家控股公司。
据推测,李在镕可能通过将非金融子公司(包括Samsung C&T)整合进电子巨头,提升他在三星电子的股份。三星集团的金融子公司或许将整合进入三星人寿保险(Samsung Life
Insurance)。
韩亚金融投资的分析师Oh Jin-won认为,埃利奥特资本的提议可能会加速三星治理的剧变。
“对于创始人家族来说,扩大对三星集团的控制,除了拆分三星电子,没有其他可供选择的办法。”三星电子的单一最大股东,韩国国家退休基金(National
Pension Service ,NPS)称,本周它将对于提名李在镕进入董事会投赞成票。NPS持有三星电子8.38%的股份。
据说,一家代理顾问公司Institutional Shareholder
Services也向三星的主要股东发送了一份报告,建议股东们批准这项提名。
三星的官员称,李在镕不太可能参加本周的股东会议。按照惯例,当股东们就他或者她的提名投票时,该董事会成员不会出席会议。
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