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　　作者：林腾

　　从9月5日开始，腾讯控股(00700.HK)连续大涨，5日涨幅4.16%，股价达到210.02港元，6日涨幅2.28%，股价215港元，截至界面新闻记者发稿前，腾讯股价7日微微下调了-0.19%，但市值依旧超过2万亿港元(约合1.72万亿元人民币)。

　　受腾讯带动，港股在9月6日上涨138点，报收于23787点，连续创造了一年的高位，港股也连续四天涨了810个点。

　　值得注意的是，在腾讯之后，中国另外一家互联网巨头阿里巴巴也在美国的资本市场获得大涨。美国时间9月6日，阿里巴巴股价突破103美元，市值突破2600亿美元，经过汇率换算，这个数字同样也突破了2万亿港元。此前亚洲最高市值的中国移动9月6日收盘之后的市值为19554.09亿港元(约合16819.27亿元人民币)。

　　腾讯在近期受到投资者热衷，今年二季度的财报功不可没。8月17日，腾讯的二季度财报显示，腾讯总收入为356.91亿元，比去年同期增长52%；净利润从去年同期的73.1亿元增至107.3亿元。上半年总收入为676.86亿元，比去年同期增长48%。

　　其中，在被外界认为增长将放缓的手游领域，腾讯超乎了预期。在2016年第二季度，腾讯的增值服务业务同比增长39%至256.80亿元。其中，网络游戏收入增长32%至171.24亿元；包括虚拟道具等在内的社交网络收入增长57%至85.56亿元。其中财报还指出，新推出的智能手机游戏《剑侠情缘》和《征途》，相关手游收入年增近一倍。《王者荣耀》经过TGA移动大奖赛、QGC手游大赛推广，收入突破13亿。

　　摩根大通日前发表研究报告指出，腾讯控股的“现金牛”手机游戏业务展示了比预期强劲的势头，随着视频和数码阅读等内容增加，亦巩固了其泛娱乐领域的定位。摩根大通对腾讯给予“增持”评级，并将其2017年6月目标价设定为260港元。

　　从此前的媒体报道中可以发现，支撑腾讯股价大幅上涨的资本方大多是欧洲私人银行。

　　《财新》曾经报道，从今年年初至今，腾讯控股股价连续攀升，累计上涨近四成。当时有香港媒体猜测，腾讯因担心股价暴升与隐形股东背后的动机，遂引用《证券及期货条例》第329条赋予上市公司的权力，调查股份持仓。

　　而香港媒体《信报》援引调查结果称，6月30日，在申报持有腾讯股份的机构中，未曾在中央结算系统曝光或持股量有出入的有十家，这些机构大部分是没有在香港证监会注册的欧洲私人银行，且均为代个人投资者持仓，持股量达6605万股。若以腾讯7月25日的收盘价188港元计算，总涉资高达124亿港元(约合106.65亿元人民币)。

　　在十家机构中，仓位最高的为摩根大通，约有4511万股；接下来分别为澳大利亚National Nominees、丹麦Jyske Bank(日德兰)以及比利时的KBC(比利时联合银行)，这三家均为私人银行，但目前并未在香港证监会登记资产管理牌照。KBC曾于2003年至2012年持有证券交易牌照，但目前并无有效注册。此外，奥地利Erste银行也是十家持仓机构之一，该行曾于2012年至2015年4月持有证券交易牌照。

　　摩根大通评价，随着中国互联网增长“人口红利”接近结束，巨头之间的竞争将会由数量(用户数)转向质量(用户粘性和参与度)的竞争。特别是通过引入内容和服务，腾讯和阿里提高用户参与度方面实现了稳固的进步，而百度的用户参与度出现了下降。除此之外，新用户年龄结构的改变还增加了社交和UGC内容元素的产品质量，这将更有利于腾讯、阿里、微博、YY和陌陌。